RBI रेपो दरात कपात: मजबूत वाढ आणि नरम होत चाललेल्या चलनवाढीच्या विरोधात कमकुवत होणारा रुपया संतुलित ठेवत, RBI च्या चलनविषयक धोरण समितीने शुक्रवारी प्रमुख धोरण दर, रेपो दरात 25 बेसिस पॉइंट्सची कपात केली, ज्यामुळे बँकांना कर्जावरील व्याजदर कमी करण्याचा मार्ग मोकळा झाला – विशेषत: गृह, वैयक्तिक आणि लघु व्यवसाय कर्जे — आणि ठेवी. अर्थव्यवस्थेच्या दमदार कामगिरीने उत्साहित, पॅनेलने FY2026 GDP वाढीचा अंदाज देखील 50 आधार अंकांनी वाढवून 7. 3 टक्क्यांवर आणला आणि ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाईचा अंदाज 2 वरून 2 टक्क्यांपर्यंत कमी केला.

6 टक्के. शुक्रवारी मुंबईत झालेल्या दर निर्धारण समितीने आपली तटस्थ धोरणाची भूमिका कायम ठेवली. सहा सदस्यीय एमपीसीने रेपो रेट – प्रमुख धोरण दर – 5 पर्यंत कमी करण्याचा निर्णय घेतला.

गुरुवारी रुपया 90. 43 च्या सार्वकालिक नीचांकी पातळीवर घसरला तरीही 25 टक्क्यांनी, धोरणाच्या मार्गावर छाया पडली. जीडीपीचा अंदाज ७ वर नेला आहे.

जुलै-सप्टेंबर 2025 तिमाहीत देशाचा GDP 8. 2 टक्क्यांच्या प्रभावशाली दराने वाढल्यानंतर आर्थिक वर्ष 2026 साठी 3 टक्के, 5 वरून झपाट्याने वाढला.

मागील आर्थिक वर्षाच्या याच तिमाहीत 6 टक्के. यानंतर 7 ची वाढ झाली.

Q1 FY26 मध्ये 8 टक्के, H1 ची वाढ 8 टक्क्यांवर आणली. किरकोळ चलनवाढीचा दर सर्वकालीन नीचांकावर असताना, MPC ने FY2026 साठी महागाईचा अंदाज 2 वरून दोन टक्क्यांवर आणला.

6 टक्के आधी सेट. हेडलाइन CPI महागाई 0 पर्यंत कमी झाली.

ऑक्टोबर 2025 मध्ये 25 टक्के, सप्टेंबरमध्ये 1. 4 टक्के.

मोठ्या प्रमाणात अनुकूल आधारभूत परिणामांदरम्यान, खाद्यपदार्थांच्या किमतींमधील चलनवाढ आणि वस्तू आणि सेवांच्या किमतींवर जीएसटी दर कपातीचा परिणाम यामुळे हे घडले. धोरणाचे अनावरण करताना, आरबीआयचे गव्हर्नर संजय मल्होत्रा ​​म्हणाले, “भारतीय अर्थव्यवस्थेत या वर्षात झपाट्याने घसरण होत राहिली.” ते म्हणाले, चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या सहामाहीत आयकर आणि जीएसटीचे तर्कसंगतीकरण, कच्च्या तेलाच्या नरम किमती, सरकारी भांडवली खर्चाचे फ्रंट लोडिंग आणि आर्थिक सहाय्यक आर्थिक परिस्थितींमुळे आर्थिक क्रियाकलापांना फायदा झाला.

“उच्च वारंवारता निर्देशक सूचित करतात की देशांतर्गत आर्थिक क्रियाकलाप Q3 मध्ये स्थिर आहेत. काही प्रमुख निर्देशकांमध्ये कमजोरीची काही चिन्हे आहेत.

या वर्षी ऑक्टोबर आणि नोव्हेंबरमध्ये जीएसटीचे तर्कसंगतीकरण आणि सणासुदीच्या हंगामामुळे देशांतर्गत मागणीला आधार मिळाला.” ते म्हणाले, “ग्रामीण मागणी मजबूत राहिली आहे आणि शहरी मागणी स्थिरपणे सुधारत आहे. खाजगी गुंतवणुकीला वाफ मिळाल्याने गुंतवणूक क्रियाकलाप निरोगी राहतात.

” मजबूत GDP विस्तार हे संकेत देते की अर्थव्यवस्था आधीच निरोगी गतीने चालत आहे, स्वस्त कर्जाद्वारे क्रियाकलापांना चालना देण्याची कोणतीही निकड कमी करत आहे. खरेतर, उच्च-वाढीच्या टप्प्यात दर कमी करणे धोकादायक असू शकते, कारण यामुळे क्रेडिट मागणी खूप लवकर वाढू शकते आणि भविष्यातील महागाईची बीजे पेरली जाऊ शकतात.

यामुळे आरबीआय नाजूक स्थितीत आली आहे: चलनवाढ जागा देते, परंतु वाढ गरज दूर करते. अशा परिस्थितीत, मध्यवर्ती बँक सावधपणे वाटचाल करते, कमी चलनवाढ टिकाऊ आहे की नाही हे पाहण्याची वाट पाहत आहे की केवळ अनुकूल अन्न किंवा वस्तूंच्या किमतींमुळे तात्पुरता दिलासा आहे. या जाहिरातीच्या खाली कथा सुरू आहे RBI ने GDP वाढवून महागाईचा अंदाज का कमी केला? RBI ने सुधारित FY26 महागाईचा अंदाज कमी केला, आणि GDP चा अंदाज अनुकूल आर्थिक परिस्थितीच्या पार्श्वभूमीवर धोरणामध्ये वरच्या दिशेने वाढला.

चलनवाढीबाबत मल्होत्रा ​​म्हणाले की, महागाईतील घट अधिक सामान्यीकृत झाली आहे. खरीपाचे उच्च उत्पादन, रब्बीची निरोगी पेरणी, पुरेशा जलसाठ्याची पातळी आणि अनुकूल जमिनीतील ओलावा यामुळे अन्न पुरवठ्याच्या शक्यता सुधारल्या आहेत.

“काही धातू वगळता, आंतरराष्ट्रीय वस्तूंच्या किमती आणखी कमी होण्याची शक्यता आहे. एकूणच, मुख्यतः अन्नधान्याच्या किमती घसरल्यामुळे, ऑक्टोबरमध्ये अंदाजित केलेल्या अंदाजापेक्षा महागाई कमी होण्याची शक्यता आहे,” तो म्हणाला.

स्थिर ब्रेंट क्रूडच्या किमती, रब्बीच्या पेरणीला आधार देणारी निरोगी जलसाठ्याची पातळी आणि चीनमधील अतिरिक्त क्षमतेमुळे निर्माण होणारा निःशब्द किमतीचा दबाव यासारख्या घटकांमुळे महागाईत होणारी तीव्र वाढ रोखण्यात मदत होईल. चलनवाढीच्या या घसरणीमुळे आरबीआयला दर कपातीचा विचार करण्यासाठी धोरणाची जागा निर्माण झाली आहे. वाढीचा वेग झपाट्याने वाढला असतानाही महागाईचा दर आरामात कमी राहिला आहे.

Q2 मध्ये GDP 8. 2 टक्क्यांनी वाढला, 7 वरून.

Q1 FY26 मध्ये 8 टक्के. मजबूत कृषी उत्पादन, मागील अर्थसंकल्पात जाहीर केलेला कमी आयकराचा बोजा, तर्कसंगत GST दर, पूर्वीच्या RBI दर कपातीचा परिणाम, सणासुदीच्या हंगामात उपभोगात लवकर झालेली वाढ आणि आघाडीची निर्यात यामुळे ही गती वाढली आहे.

या कालावधीत अनुकूल सांख्यिकीय आधार आणि असामान्यपणे कमी डिफ्लेटरचा देखील हेडलाइन वाढीचा फायदा झाला. ऑक्टोबरच्या पतधोरणात, RBI ने GDP वाढीचा अंदाज 30 bps ने वाढवून 6 वर आणला होता.

8 टक्के, आधीच्या 6. 5 टक्क्यांच्या अंदाजावरून, तर 3 च्या अंदाजापेक्षा महागाईचा अंदाज 50 bps ने कमी करून 2. 6 टक्के केला होता.

1 टक्के. या जाहिरातीच्या खाली कथा सुरू आहे कर्जदरांवर परिणाम आरबीआयने रेपो दर 5. 25 टक्के कमी केल्याने, कर्ज आणि ठेवींवरील व्याजदर कमी होण्याची शक्यता आहे.

कर्जदाते देखील त्यांच्या कर्जावरील व्याजदर सुधारण्याची शक्यता आहे जे निधी-आधारित कर्ज दर (MCLR) च्या सीमांत खर्चाशी जोडलेले आहेत. नवीन रेपो दराचा तात्काळ परिणाम म्हणजे रेपोशी थेट जोडलेले सर्व बाह्य बेंचमार्क कर्ज दर (EBLR) खाली येतील.

याचा अर्थ रेपो रेट बेंचमार्कशी जोडलेले कर्ज असलेले कर्जदार त्यांचे समान मासिक हप्ते (EMIs) कमी होताना दिसतील. ठेवींचे दरही कमी होतील, ही बचतकर्ता आणि पेन्शनधारकांसाठी वाईट बातमी असण्याची शक्यता आहे. या वर्षाच्या सुरुवातीला, जेव्हा RBI ने फेब्रुवारी ते जून 2025 दरम्यान रेपो दरात संचयी 100 बेस पॉइंट्स (bps) ची कपात केली, तेव्हा बहुतेक बँकांनी रेपो-लिंक्ड कर्जदर कमी करून फायदा मिळवला.

MCLR देखील कमी करण्यात आला होता, जरी ट्रान्समिशन अधिक हळूहळू होते. तथापि, मार्जिनवरील दबावामुळे काही बँकांनी गृहकर्ज वाढवले.

धोरणावर रुपयाच्या घसरणीचा परिणाम दर निर्णय अशा वेळी आला आहे जेव्हा भारताचे चलन बुधवारी मानसिकदृष्ट्या गंभीर 90-प्रति-डॉलर पातळीच्या खाली घसरले, आर्थिक बाजारांना धक्का बसला आणि व्यापक आर्थिक परिदृश्याबद्दल चिंता वाढवली. घसरणारा रुपया व्याजदरात कपात करण्याच्या मध्यवर्ती बँकेच्या योजनांमध्ये लक्षणीय गुंतागुंत निर्माण करू शकतो. जेव्हा चलन कमकुवत होते, तेव्हा ते आयातित चलनवाढीची चिंता वाढवते — कच्च्या तेलापासून ते जीवनावश्यक वस्तूंपर्यंत सर्व काही महाग होते, ज्यामुळे देशांतर्गत किंमतींवर परिणाम होतो.

सध्याची चलनवाढ जरी सोयीस्कर वाटत असली तरी, घसरणारा रुपया भविष्यातील महागाईला धोका देऊ शकतो, ज्यामुळे रिझर्व्ह बँक अधिक सावध होईल. अशा परिस्थितीत दर कपात करणे अवघड होते.

विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांकडून सतत होणारा डॉलरचा प्रवाह, विशेषत: नफा बुक करणाऱ्या आणि परदेशात अधिक आकर्षक बाजारपेठांमध्ये पुन्हा वाटप केल्याने, तरलता कमी झाली आहे आणि ग्रीनबॅकची मागणी वाढली आहे. त्याच वेळी, यूएस बरोबर व्यापार करार अंतिम करण्यात दीर्घ विलंबाने भारताच्या बाह्य स्थितीत अनिश्चितता टोचली आहे. स्पष्टता नसलेल्या प्रत्येक आठवड्याने आत्मविश्वास कमी झाला आहे आणि भविष्यातील व्यापार प्रवाह, टॅरिफ स्पर्धात्मकता आणि एकूण शिल्लक-पेमेंट दृष्टीकोन याबद्दल प्रश्न उपस्थित केले आहेत.

या जाहिरातीच्या खाली कथा सुरू आहे धोरणात्मक भूमिकेत कोणताही बदल नाही MPC ने ‘तटस्थ’ मौद्रिक धोरणाची भूमिका कायम ठेवली. तटस्थ स्थितीचा अर्थ असा होईल की विकसित होत असलेल्या आर्थिक डेटावर अवलंबून दर कोणत्याही दिशेने जाऊ शकतो.

जून 2025 च्या धोरणामध्ये धोरणाची भूमिका सानुकूल वरून तटस्थ अशी बदलली.