ভারতের স্টক মার্কেটগুলি রবিবার 2% হ্রাস পেয়েছে কারণ 2026-27-এর কেন্দ্রীয় বাজেটে কোনও তাত্ক্ষণিক ইতিবাচক ট্রিগার প্রেরণের অনুপস্থিতিতে সরকারী কর্মকর্তারা যাকে ফটকা কারবার হিসাবে অভিহিত করেছেন তা আরও রোধ করার প্রয়াসে সিকিউরিটিজ লেনদেন কর (STT) ফিউচার এবং বিকল্পগুলির (F&O) জন্য বাড়ানোর প্রস্তাব করেছে। 30-স্টক বিএসই সেনসেক্স 2 এর মতো নীচে নেমে গেছে।

80,722 এ শেষ হওয়ার আগে ঘোষণার পরে 9% ইন্ট্রাডে। 94 পয়েন্ট, নিচে 1.

শুক্রবার থেকে 9%। এদিকে, নিফটি 50 – ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জের (NSE) ফ্ল্যাগশিপ সূচক – 2% কমে 24,825 এ বন্ধ হয়েছে। 45 পয়েন্ট, 2014 সালে প্রধানমন্ত্রী নরেন্দ্র মোদির নেতৃত্বে জাতীয় গণতান্ত্রিক জোট ক্ষমতায় আসার পর থেকে দ্বিতীয় বৃহত্তম বাজেট-দিবসের পতন পোস্ট করেছে।

নেতিবাচক অনুভূতি ভারত VIX-তেও প্রতিফলিত হয়েছিল। বাজারের অস্থিরতার একটি সূচক, ইন্ডিয়া ভিআইএক্স 13% লাফিয়ে 15 এ বন্ধ করে।

10. তার বাজেট বক্তৃতায়, অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন বলেছেন যে সরকার ফিউচারের উপর STT বাড়িয়ে 0 করার প্রস্তাব করেছে।

05% থেকে 0. 02% “পুঁজিবাজারে F&O বিভাগে যুক্তিসঙ্গত কোর্স সংশোধন এবং সরকারের জন্য অতিরিক্ত রাজস্ব উৎপন্ন করতে”। এদিকে, বিকল্প প্রিমিয়ামের উপর STT এবং এই বিকল্পগুলির অনুশীলন 0-এ উন্নীত করার প্রস্তাব করা হয়েছে।

যথাক্রমে 0. 1% এবং 0. 125% থেকে 15%।

সংসদে কেন্দ্রীয় বাজেট উপস্থাপনের পর সাংবাদিকদের সাথে কথা বলার সময়, রাজস্ব সচিব অরবিন্দ শ্রীবাস্তব বলেছেন যে F&O বিভাগের জন্য STT বাড়ানোর পদক্ষেপের পিছনে যুক্তি ছিল অনুমানমূলক প্রবণতাকে নিরুৎসাহিত করা। বাজেট অনুযায়ী, কেন্দ্র 2026-27 সালে এসটিটি থেকে 73,700 কোটি টাকা সংগ্রহ করার লক্ষ্য রাখছে, চলতি অর্থবছরের জন্য 63,670 কোটি রুপি সংশোধিত অনুমান থেকে।

2025-26 সালে STT সংগ্রহের জন্য বাজেট অনুমান হল 78,000 কোটি টাকা। ফিউচার এবং অপশনগুলি মূলত এমন যন্ত্র যা অন্তর্নিহিত কোম্পানির স্টক বা সূচকের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয় – তাই ডেরিভেটিভস বলা হয় – এবং দুটি পক্ষকে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে পরবর্তী তারিখে একটি নিরাপত্তা বাণিজ্য করতে সম্মত হতে দেয়।

এটি ব্যবসায়ীদের অপ্রত্যাশিত স্টক মূল্য আন্দোলন থেকে নিজেদের রক্ষা করতে সাহায্য করতে পারে। গ্লোব ক্যাপিটাল মার্কেটের ইক্যুইটি রিসার্চের সহকারী ভাইস প্রেসিডেন্ট বিপিন কুমার বলেছেন, “এসটিটি বৃদ্ধি বাজারকে সতর্ক করে দিয়েছে, নিরলস এফআইআই (বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী) বহিঃপ্রবাহের প্রভাবকে বাড়িয়ে দিয়েছে।

“যদিও এই অস্থিরতা সম্ভবত অস্থায়ী, এই ধরনের পদক্ষেপ অনিবার্যভাবে বিনিয়োগকারীদের আস্থা নষ্ট করে যার ফলে ব্যাপক ভিত্তিক বিক্রি হয়,” কুমার যোগ করেন। কোটাক মাহিন্দ্রা অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং প্রধানমন্ত্রীর অর্থনৈতিক উপদেষ্টা পরিষদের একজন খণ্ডকালীন সদস্য নীলেশ শাহের মতে, যখন বাজার STT প্রস্তাবে ফটকাবাজদের প্রতিক্রিয়া দ্বারা চালিত হয়েছিল, তখন ভারতীয় বাজারগুলি “উচ্চ একক-অঙ্ক বা নিম্ন দ্বি-অঙ্কের আয় বৃদ্ধির মধ্যে উচ্চ মূল্যায়নের কারণে ইতিমধ্যেই দমন করা হয়েছে”। এই বিজ্ঞাপনের নীচে গল্পটি চলতে থাকে “যদিও বাজেটে বেশ কয়েকটি মূল ঘোষণা রয়েছে যা দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাকে জাগিয়ে তুলবে, বাস্তবায়ন এবং বাস্তবায়ন গুরুত্বপূর্ণ থাকবে,” শাহ যোগ করেছেন।

ভারতীয় স্টক মার্কেটে আঘাত এমন এক সময়ে আসে যখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই বিলিয়ন ডলার টেনে নিচ্ছে। সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, এফআইআইগুলি শুধুমাত্র জানুয়ারিতে $4 বিলিয়ন মূল্যের ভারতীয় শেয়ার ফেলে দিয়েছে – গত সাত মাসে ষষ্ঠ বার যখন তারা ভারতীয় স্টক বিক্রি করেছে।

2025 সালে, নেট FII বহিঃপ্রবাহ ছিল প্রায় $19 বিলিয়ন। রবিবারের STT বাড়ানোর প্রস্তাবটি হল খুচরা বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ইক্যুইটি ডেরিভেটিভগুলিতে ট্রেডিং রোধ করার জন্য সরকারের সর্বশেষ পদক্ষেপ, যারা অতিরিক্ত লাভের অনুধাবনে বিশাল ক্ষতি করতে পরিচিত।

গত বছর প্রকাশিত সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (সেবি) এর একটি সমীক্ষা অনুসারে, 2024-25 সালে ইক্যুইটি ডেরিভেটিভগুলিতে পৃথক ব্যবসায়ীদের ক্ষতি 41% বৃদ্ধি পেয়ে 1. 06 লক্ষ কোটি টাকা থেকে 2023-24 সালে 74,812 কোটি টাকা থেকে বেড়েছে৷

আরও উদ্বেগের বিষয় হল, 2024-25 সালের শেষ ত্রৈমাসিকে খুচরা ব্যবসায়ী প্রতি গড় লোকসান প্রথম ত্রৈমাসিকে 34,606 টাকা থেকে বেড়ে 57,920 টাকা হয়েছে। এটি ডিসেম্বর 2024 এবং মে 2025 এর মধ্যে 2023 এবং মে 2024 এর মধ্যে 24% বৃদ্ধির তুলনায় বছরে 20% হারে অনন্য ব্যবসায়ীর সংখ্যা সত্ত্বেও।

এটি পরামর্শ দেয় যে যারা ব্যবসায়ীরা বাজারে থাকার সিদ্ধান্ত নিয়েছে তারা আরও বড় ক্ষতি করেছে একই সময়ে, সেবি গবেষণায় উল্লেখ করা হয়েছে যে 2023-24 সালে, ইক্যুইটি ডেরিভেটিভ থেকে মালিকানাধীন ট্রেডিং সংস্থাগুলির মোট মুনাফা বেড়ে 33,037 কোটি টাকা হয়েছে৷ গল্পটি এই বিজ্ঞাপনের নীচে চলতে থাকে। মার্কিন-ভিত্তিক মালিকানাধীন ট্রেডিং ফার্ম জেন স্ট্রিটের এপ্রিল 2024 সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আইনি লড়াইয়ের সময় ভারতের ছোট ব্যবসায়ীদের F&O লোকসান বিশ্বব্যাপী মনোযোগ আকর্ষণ করেছিল যেটি এটির গোপনীয় এবং “সবচেয়ে লাভজনক” ট্রেডিং কৌশল বলেছিল। তখনই সেবি কোনো বাজার অপব্যবহারের জন্য ফার্মের কার্যক্রম খতিয়ে দেখা শুরু করেছিল এবং বলেছিল যে এটি স্টক সূচকে হেরফের করেছে এবং 4,844 কোটি টাকার ‘বেআইনি লাভ’ করেছে।

2024 সালের অক্টোবরে পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রকের ক্র্যাকডাউনের পর ভারতের ইক্যুইটি ডেরিভেটিভস সেগমেন্টে F&O বাণিজ্যের পরিমাণ ইতিমধ্যেই বিপর্যস্ত হয়েছে। ওয়ার্ল্ড ফেডারেশন অফ এক্সচেঞ্জের তথ্য অনুসারে, অক্টোবর 2024 সালে 12. 94 বিলিয়ন ডলারের শীর্ষ থেকে, NSE-তে মোট F&O চুক্তির লেনদেন হয়েছে প্রায় ছয় গুণ।

2025 সালের ফেব্রুয়ারির মধ্যে 3 বিলিয়ন। তারপর থেকে, বাণিজ্য সামান্য বেড়েছে এবং মোট 3 হয়েছে।

2025 সালের শেষ মাসে 18 বিলিয়ন। বাজেটের STT প্রস্তাবের প্রভাব স্টক ব্রোকার এবং ডিপোজিটরিদের দ্বারা বিশেষভাবে কঠিন অনুভূত হয়েছিল, বিলিয়নব্রেইন গ্যারেজ ভেঞ্চারস – গ্রো-এর মূল কোম্পানি – অ্যাঞ্জেল ওয়ান, এবং সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি পরিষেবাগুলি 5-9% কম। এই সংস্থাগুলি তাদের রাজস্বের একটি বড় অংশ F&O ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে সংগৃহীত ফি থেকে আহরণ করে।

একটি উচ্চ STT সেগমেন্টে বাণিজ্যকে বাধা দেবে এবং তাদের রাজস্ব ও মুনাফাকে প্রভাবিত করবে। BSE এর শেয়ারও 8% কমেছে কারণ তালিকাভুক্ত এক্সচেঞ্জটি কম ডেরিভেটিভস বাণিজ্যের দ্বারা বিরূপভাবে প্রভাবিত হবে।

বাজেট উপস্থাপনের আগে, নিথিন কামাথ – ব্রোকার জেরোধার প্রতিষ্ঠাতা, 30 জানুয়ারী X-এ বলেছিলেন যে একজন বাজার অংশগ্রহণকারী হিসাবে, “আমি সবসময় আশা করি বাজেট STT কমিয়ে দেবে, তবে এটি বাড়তে থাকবে”। গল্পটি এই বিজ্ঞাপনের নীচে চলতে থাকে ব্যাঙ্কিং স্টকগুলিও খারাপভাবে আঘাত পেয়েছিল, সীতারামন তার বাজেট বক্তৃতায় ঘোষণা করেছিলেন যে সরকারের ভিক্সিত ভারত লক্ষ্যের দিকে নজর রেখে এই খাতটি পর্যালোচনা করার জন্য এবং বৃদ্ধির পরবর্তী পর্যায়ের জন্য এটিকে সারিবদ্ধ করার জন্য একটি উচ্চ-পর্যায়ের কমিটি গঠন করা হবে। এদিকে, নিরাপদ পোতাশ্রয় সম্পর্কিত কিছু বাজেট প্রস্তাবে তথ্য প্রযুক্তির স্টক বেড়েছে।

নিরাপদ আশ্রয়ের জন্য যোগ্য হওয়া আইটি কোম্পানিগুলির জন্য সম্মতি এবং মামলা কমিয়ে দেয়। সীতারামন পাঁচটি আঞ্চলিক মেডিকেল হাব প্রতিষ্ঠার মাধ্যমে ভারতকে চিকিৎসা পর্যটন পরিষেবার কেন্দ্র হিসাবে প্রচার করার একটি প্রকল্প ঘোষণা করার কারণে স্বাস্থ্যসেবা স্টকগুলিও লাভ করেছে।

BSE- তালিকাভুক্ত ক্রীড়া সরঞ্জাম প্রস্তুতকারক Cosco India-এর শেয়ার একটি প্রস্তাবে 8% বেড়েছে যা “ক্রীড়া সামগ্রীর জন্য একটি উত্সর্গীকৃত উদ্যোগ যা সরঞ্জাম ডিজাইনের পাশাপাশি বস্তুগত বিজ্ঞানগুলিতে উত্পাদন, গবেষণা এবং উদ্ভাবনকে প্রচার করবে” বলে আহ্বান জানিয়েছে৷