ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ ரேட் குறைப்பு: வலுவான வளர்ச்சிக்கு எதிராக பலவீனமான ரூபாயை சமநிலைப்படுத்தி, பணவீக்கத்தை தணிக்க, ரிசர்வ் வங்கியின் நாணயக் கொள்கைக் குழு வெள்ளிக்கிழமை முக்கிய கொள்கை விகிதம், ரெப்போ ரேட், 25 அடிப்படை புள்ளிகளைக் குறைத்தது, வங்கிகள் கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க வழி வகுத்தது – குறிப்பாக வீடு, தனிநபர் மற்றும் சிறு வணிக கடன்கள் – மற்றும் வைப்பு. பொருளாதாரத்தின் வலுவான செயல்திறனால் உற்சாகமடைந்த குழு, FY2026 GDP வளர்ச்சிக் கணிப்பை 50 அடிப்படைப் புள்ளிகளால் 7. 3 சதவீதமாக உயர்த்தியது மற்றும் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டின் (CPI) பணவீக்கக் கணிப்பு 2ல் இருந்து 2 சதவீதமாகக் குறைக்கப்பட்டது.

6 சதவீதம். மும்பையில் வெள்ளிக்கிழமை கூடிய விகித நிர்ணயக் குழு தனது நடுநிலை கொள்கை நிலைப்பாட்டை தக்க வைத்துக் கொண்டது. ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட MPC ரெப்போ விகிதத்தை – முக்கிய கொள்கை விகிதம் – 5 ஆக குறைக்க முடிவு செய்தது.

வியாழன் அன்று ரூபாய் எப்போதும் இல்லாத அளவிற்கு 90. 43க்கு சரிந்தபோதும் 25 சதவீதம், கொள்கைப் பாதையில் ஒரு நிழலைப் போட்டது. ஜிடிபி கணிப்பு 7 ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.

ஜூலை-செப்டம்பர் 2025 காலாண்டில் நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 8. 2 சதவீதமாக விரிவடைந்த பிறகு 2026 நிதியாண்டில் 3 சதவீதம், 5ல் இருந்து கடுமையாக அதிகரித்துள்ளது.

முந்தைய நிதியாண்டின் இதே காலாண்டில் 6 சதவீதம். இது 7 ஆக வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்தது.

Q1 FY26 இல் 8 சதவீதம், H1 வளர்ச்சியை 8 சதவீதமாகக் கொண்டு வந்தது. சில்லறை பணவீக்கம் எப்போதும் இல்லாத அளவிற்கு குறைந்த நிலையில், MPC ஆனது FY2026க்கான பணவீக்க முன்னறிவிப்பை 2ல் இருந்து இரண்டு சதவீதமாகக் குறைத்தது.

முன்னதாக 6 சதவீதம் நிர்ணயிக்கப்பட்டது. ஹெட்லைன் சிபிஐ பணவீக்கம் 0 ஆக குறைக்கப்பட்டது.

செப்டம்பரில் 1. 4 சதவீதத்திலிருந்து 2025 அக்டோபரில் 25 சதவீதம்.

உணவுப் பொருட்களின் விலைகளில் பணவாட்டத்தின் ஆழம் மற்றும் பெரிய சாதகமான அடிப்படை விளைவுகளுக்கு மத்தியில், பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விலைகளில் GST விகிதக் குறைப்பின் தாக்கம் ஆகியவற்றால் இது உந்தப்பட்டது. ரிசர்வ் வங்கியின் ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா கூறுகையில், “இந்தியப் பொருளாதாரம் இந்த ஆண்டு விரைவான பணவீக்கத்தைக் கண்டது,” என்று அவர் கூறினார். நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் பொருளாதார நடவடிக்கைகள் வருமான வரி மற்றும் ஜிஎஸ்டி பகுத்தறிவு, மென்மையான கச்சா எண்ணெய் விலைகள், அரசாங்க மூலதனச் செலவினங்களை முன் ஏற்றுதல் மற்றும் பணவீக்கம் மற்றும் நிதி நிலைமைகளை எளிதாக்கியது.

“உள்நாட்டுப் பொருளாதாரச் செயல்பாடு Q3 இல் நீடித்து வருவதாக உயர் அதிர்வெண் குறிகாட்டிகள் தெரிவிக்கின்றன. சில முன்னணி குறிகாட்டிகளில் பலவீனத்தின் சில அறிகுறிகள் உள்ளன.

ஜிஎஸ்டி பகுத்தறிவு மற்றும் பண்டிகைக் காலம் ஆகியவை இந்த ஆண்டு அக்டோபர் மற்றும் நவம்பர் மாதங்களில் உள்நாட்டு தேவையை ஆதரித்தன,” என்று அவர் கூறினார்.“கிராமப்புற தேவை தொடர்ந்து வலுவாக உள்ளது மற்றும் நகர்ப்புற தேவை சீராக மீண்டு வருகிறது முதலீட்டுச் செயல்பாடுகள் ஆரோக்கியமாக இருக்கும், தனியார் முதலீடுகள் பெருகி வருகின்றன.

” வலுவான GDP விரிவாக்கம், பொருளாதாரம் ஏற்கனவே ஆரோக்கியமான வேகத்தில் இயங்கி வருவதை சமிக்ஞை செய்கிறது, மலிவான கடன் வாங்குவதன் மூலம் செயல்பாட்டைத் தூண்டுவதற்கான எந்த அவசரத்தையும் குறைக்கிறது.உண்மையில், உயர் வளர்ச்சிக் கட்டத்தில் விகிதங்களைக் குறைப்பது ஆபத்தானது, ஏனெனில் இது கடன் தேவையை மிக விரைவாக உயர்த்தலாம் மற்றும் எதிர்கால பணவீக்கத்திற்கு விதைகளை விதைக்கலாம்.

இது ரிசர்வ் வங்கியை ஒரு நுட்பமான நிலையில் வைத்துள்ளது: பணவீக்கம் இடத்தை வழங்குகிறது, ஆனால் வளர்ச்சி தேவையை நீக்குகிறது. அத்தகைய சூழ்நிலையில், குறைந்த பணவீக்கம் நீடித்ததா அல்லது சாதகமான உணவு அல்லது பொருட்களின் விலைகளால் இயக்கப்படும் தற்காலிக நிவாரணமா என்பதை அறிய, மத்திய வங்கி எச்சரிக்கையுடன் செல்ல முனைகிறது. இந்த விளம்பரத்திற்கு கீழே கதை தொடர்கிறது ஏன் RBI ஜிடிபியை உயர்த்தியது மற்றும் பணவீக்க கணிப்புகளை குறைத்தது? ரிசர்வ் வங்கி FY26 பணவீக்கக் கணிப்பைக் குறைத்தது, மேலும் சாதகமான மேக்ரோ பொருளாதார நிலைமைகளின் பின்னணியில் கொள்கையில் GDP மேல்நோக்கி கணித்துள்ளது.

பணவீக்கம் குறித்து மல்ஹோத்ரா கூறுகையில், பணவீக்கம் மிகவும் பொதுவானதாகிவிட்டது. அதிக காரிஃப் உற்பத்தி, ஆரோக்கியமான ராபி விதைப்பு, போதுமான நீர்த்தேக்க நிலை மற்றும் உகந்த மண்ணின் ஈரப்பதம் ஆகியவற்றின் பின்னணியில் உணவு விநியோக வாய்ப்புகள் மேம்பட்டுள்ளன.

“சில உலோகங்களைத் தவிர, சர்வதேச பொருட்களின் விலைகள் மேலும் மிதமாக இருக்கும். ஒட்டுமொத்தமாக, பணவீக்கம் அக்டோபரில் கணிக்கப்பட்டதை விட மென்மையாக இருக்கும், முக்கியமாக உணவு விலைகள் வீழ்ச்சியின் காரணமாக,” என்று அவர் கூறினார்.

நிலையான ப்ரென்ட் கச்சா விலை, ராபி விதைப்புக்கு ஆதரவளிக்கும் ஆரோக்கியமான நீர்த்தேக்க அளவுகள் மற்றும் சீனாவில் அதிகப்படியான திறனால் எழும் முடக்கப்பட்ட விலை அழுத்தங்கள் போன்ற காரணிகள் பணவீக்கத்தில் கூர்மையான உயர்வைத் தடுக்க உதவும். பணவீக்கத்தில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த சரிவு, வட்டி விகிதக் குறைப்பைக் கருத்தில் கொள்ள ரிசர்வ் வங்கிக்கு கொள்கை இடத்தை உருவாக்கியுள்ளது. வளர்ச்சி வேகம் கடுமையாக உயர்ந்தாலும், பணவீக்கம் வசதியாக குறைவாகவே உள்ளது.

Q2 இல் GDP 7 இல் இருந்து 8. 2 சதவீதம் அதிகரித்தது.

Q1 FY26 இல் 8 சதவீதம். வலுவான விவசாய உற்பத்தி, முந்தைய பட்ஜெட்டில் அறிவிக்கப்பட்ட குறைந்த வருமான வரிச் சுமை, பகுத்தறிவு செய்யப்பட்ட ஜிஎஸ்டி விகிதங்கள், முந்தைய ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதக் குறைப்புகளின் தாக்கம், பண்டிகைக் காலங்களில் நுகர்வுக்கான ஆரம்ப உயர்வு மற்றும் முன் ஏற்றப்பட்ட ஏற்றுமதிகள் ஆகியவற்றால் இந்த முடுக்கம் உந்தப்பட்டுள்ளது.

இந்த காலகட்டத்தில் ஒரு சாதகமான புள்ளியியல் அடிப்படை மற்றும் வழக்கத்திற்கு மாறாக குறைந்த டிஃப்ளேட்டராலும் தலைப்பு வளர்ச்சி பயனடைந்தது. அக்டோபர் நாணயக் கொள்கையில், ரிசர்வ் வங்கி ஜிடிபி வளர்ச்சியை 30 பிபிஎஸ் மூலம் 6 ஆக உயர்த்தியது.

முந்தைய மதிப்பீட்டான 6. 5 சதவீதத்தில் இருந்து 8 சதவீதம், பணவீக்க முன்னறிவிப்பை 3 என்ற மதிப்பீட்டிற்கு எதிராக 50 பிபிஎஸ் மூலம் 2. 6 சதவீதமாகக் குறைத்துள்ளது.

1 சதவீதம் இந்த விளம்பரத்திற்கு கீழே கதை தொடர்கிறது கடன் விகிதங்கள் மீதான தாக்கம் ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை 5. 25 சதவீதமாகக் குறைப்பதால், கடன்கள் மற்றும் டெபாசிட்களுக்கான வட்டி விகிதங்கள் குறைய வாய்ப்புள்ளது.

நிதி அடிப்படையிலான கடன் விகிதத்தின் (எம்சிஎல்ஆர்) விளிம்பு விலையுடன் இணைக்கப்பட்ட கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்களை கடன் வழங்குபவர்கள் திருத்தியமைக்க வாய்ப்புள்ளது. புதிய ரெப்போ விகிதத்தின் உடனடி தாக்கம் என்னவென்றால், ரெப்போவுடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்ட அனைத்து வெளிப்புற பெஞ்ச்மார்க் கடன் விகிதங்களும் (EBLR) குறையும்.

அதாவது ரெப்போ ரேட் பெஞ்ச்மார்க் உடன் பிணைக்கப்பட்ட கடன்களைக் கொண்ட கடனாளிகள் தங்களின் சமமான மாதாந்திர தவணைகள் (இஎம்ஐக்கள்) குறைவதைக் காண்பார்கள். வைப்பு விகிதங்களும் குறையும், இது சேமிப்பாளர்கள் மற்றும் ஓய்வூதியதாரர்களுக்கு மோசமான செய்தியாக இருக்கும். இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில், பிப்ரவரி மற்றும் ஜூன் 2025 க்கு இடையில் ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை ஒட்டுமொத்தமாக 100 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (பிபிஎஸ்) குறைத்தபோது, ​​பெரும்பாலான வங்கிகள் ரெப்போ-இணைக்கப்பட்ட கடன் விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் பலனைப் பெற்றன.

MCLR குறைக்கப்பட்டது, இருப்பினும் பரிமாற்றம் படிப்படியாக இருந்தது. இருப்பினும், சில வங்கிகள் மார்ஜின் மீதான அழுத்தத்தை அடுத்து வீட்டுக் கடன்களை உயர்த்தின.

கொள்கையில் ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியின் தாக்கம், இந்திய நாணயம் புதனன்று உளவியல்ரீதியாக ஒரு டாலருக்கு 90-க்கு கீழே சரிந்து, நிதிச் சந்தைகளை உலுக்கி, பரந்த மேக்ரோ பொருளாதார நிலப்பரப்பு பற்றிய கவலைகளை அதிகப்படுத்திய நேரத்தில் இந்த விகித முடிவு வந்துள்ளது. ரூபாய் மதிப்பு குறைவது, வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் மத்திய வங்கியின் திட்டங்களை கணிசமாக சிக்கலாக்கும். நாணயம் பலவீனமடையும் போது, ​​அது இறக்குமதி செய்யப்படும் பணவீக்கம் பற்றிய கவலையை எழுப்புகிறது – கச்சா எண்ணெய் முதல் அத்தியாவசியப் பொருட்கள் வரை அனைத்தும் விலை உயர்ந்து, உள்நாட்டு விலைகளுக்கு உணவளிக்கின்றன.

தற்போதைய பணவீக்கம் சௌகரியமாகத் தெரிந்தாலும், சரியும் ரூபாய் எதிர்கால பணவீக்கத்தை அச்சுறுத்தலாம், இதனால் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்கும். அத்தகைய சூழ்நிலையில் விலை குறைப்பு தந்திரமானதாக மாறும்.

நிலையான டாலர் வெளியேற்றம், குறிப்பாக வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் இலாபங்களை முன்பதிவு செய்தல் மற்றும் வெளிநாட்டில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான சந்தைகளுக்கு மறு ஒதுக்கீடு செய்தல், பணப்புழக்கம் மற்றும் கிரீன்பேக்கிற்கான தேவையை அதிகரித்தன. அதே நேரத்தில், அமெரிக்காவுடனான வர்த்தக ஒப்பந்தத்தை இறுதி செய்வதில் நீடித்த தாமதம் இந்தியாவின் வெளி நிலைப்பாட்டில் நிச்சயமற்ற தன்மையை புகுத்தியுள்ளது. தெளிவு இல்லாமல் கடந்து செல்லும் ஒவ்வொரு வாரமும் நம்பிக்கையைக் குறைத்து, எதிர்கால வர்த்தக ஓட்டங்கள், கட்டணப் போட்டித்தன்மை மற்றும் ஒட்டுமொத்தச் செலுத்தும் நிலுவைக் கண்ணோட்டம் பற்றிய கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது.

இந்த விளம்பரத்திற்கு கீழே கதை தொடர்கிறது கொள்கை நிலைப்பாட்டில் எந்த மாற்றமும் இல்லை MPC ‘நடுநிலை’ பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாட்டை தக்க வைத்துக் கொண்டது. ஒரு நடுநிலை நிலைப்பாடு என்பது வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரத் தரவைப் பொறுத்து விகிதம் எந்த திசையிலும் நகரலாம்.

ஜூன் 2025 கொள்கையில் கொள்கை நிலைப்பாடு இடமிருந்து நடுநிலைக்கு மாறியது.