ரிசர்வ் வங்கியின் கவர்னர் ப்பாய்ட் – எதிர்பார்த்ததை விட வலுவான பொருளாதார வேகம் மற்றும் பணவீக்கத்தில் நிலையான குளிர்ச்சி ஆகியவற்றால் உற்சாகமடைந்த இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நாணயக் கொள்கைக் குழு (எம்பிசி) வெள்ளிக்கிழமை ஒருமனதாக ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (பிபிஎஸ்) குறைத்து 5. 25 சதவீதமாகக் குறைத்தது. இந்த குறைப்பு – இரண்டு தொடர்ச்சியான இடைநிறுத்தங்களுக்குப் பிறகு முதல் – ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்து டாலருக்கு எதிராக 90-ஐ மீறும் நேரத்தில் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் ஒரு அளவீட்டு மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

வலுவான GDP எண்கள் மற்றும் தீங்கற்ற பணவீக்கப் பாதை ஆகியவற்றின் கலவையானது தங்குமிடத்தை நோக்கிச் செல்வதற்கான கொள்கை இடத்தை உருவாக்கியது என்று மத்திய வங்கி கூறியது. வளர்ச்சி இயந்திரம் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு முன்னதாகவே சுடுகிறது, ரிசர்வ் வங்கி FY26 க்கான GDP கணிப்பைக் கூர்மையாக 50 bps ஆல் 7 ஆக உயர்த்தத் தூண்டுகிறது.

முந்தைய 6. 8 சதவீதத்திலிருந்து 3 சதவீதம்.

அதே நேரத்தில், தலையீட்டு பணவீக்கம் தொடர்ந்து குறைந்து வருகிறது, மத்திய வங்கி அதன் நுகர்வோர் விலை குறியீட்டு (CPI) முன்னறிவிப்பை 2. 6 சதவீதத்தில் இருந்து 2 சதவீதமாக குறைக்க அனுமதிக்கிறது.

பணவீக்கம் தற்போது நன்கு நிலைநிறுத்தப்பட்டு, வளர்ச்சி நிலைத்தன்மையை நிரூபிக்கும் நிலையில், விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு இடையூறு விளைவிக்காமல் முதலீடு மற்றும் நுகர்வு ஆகியவற்றில் சாதகமான வேகத்தை வலுப்படுத்த ஒரு மிதமான விகிதக் குறைப்பு உதவும் என்று மத்திய வங்கி குறிப்பிட்டது. இந்த ரெப்போ ரேட் குறைப்பு, ஜூன் 2025 முதல், முக்கிய பாலிசி விகிதம் 50 பிபிஎஸ் குறைக்கப்பட்ட பிறகு, கடன் வாங்கும் செலவுகளை எளிதாக்கும் மற்றும் நுகர்வு மற்றும் முதலீட்டை அதிகரிக்கும். வீடு, வாகனம், தனிப்பட்ட கார்ப்பரேட் மற்றும் சிறு வணிகக் கடன்களுக்கான சமமான மாதாந்திர தவணைகள் (EMIs) சமீபத்திய வெட்டுக்களுடன் குறையும்.

இதன் மூலம், 2025-26ல் ரெப்போ விகிதம் 100 பிபிஎஸ் குறைக்கப்பட்டு, 6. 25 சதவீதத்தில் இருந்து 5. 25 சதவீதமாக குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

பணவியல் கொள்கையை அறிவிக்கும் போது, ​​ரிசர்வ் வங்கியின் கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் பணவீக்கம் தீங்கற்ற 2. 2 சதவீதமாகவும், வளர்ச்சி 8 சதவீதமாகவும் இருப்பது “அரிதான கோல்டிலாக்ஸ் காலம்” என்று கூறினார்.

“வளர்ச்சி-பணவீக்க சமநிலை, குறிப்பாக தலைப்பு மற்றும் முக்கிய இரண்டிலும் தீங்கற்ற பணவீக்கக் கண்ணோட்டம், வளர்ச்சி வேகத்தை ஆதரிக்கும் கொள்கை இடத்தை தொடர்ந்து வழங்குகிறது. அதன்படி, MPC ஒருமனதாக பாலிசி ரெப்போ விகிதத்தை 25 bps ஆல் 5. 25 சதவீதமாகக் குறைக்க வாக்களித்தது,” மல்ஹோத்ரா கூறினார்.

இந்த விளம்பரத்திற்குக் கீழே கதை தொடர்கிறது. ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட விகித நிர்ணயக் குழு, 5:1 பெரும்பான்மையுடன், நடுநிலை நிலைப்பாட்டைக் கடைப்பிடிக்க முடிவு செய்தது, வெளிப்புற MPC உறுப்பினர் ராம் சிங் இணக்கமான நிலைப்பாட்டிற்கு மாறுவதற்கு வாக்களித்தார். ரிசர்வ் வங்கி தனது FY26 வளர்ச்சிக் கணிப்புகளை உயர்த்தியபோது, ​​அக்டோபர்-டிசம்பர் மாதத்திற்கான GDP முன்னறிவிப்பை 6. 4 சதவீதத்தில் இருந்து 7 சதவீதமாகவும், ஜனவரி-மார்ச் 2026க்கான 6 ஆகவும் உயர்த்தியது.

6. 4 சதவீதத்தில் இருந்து 5 சதவீதம். இருப்பினும், Q3 மற்றும் Q4 FY26 இன் வளர்ச்சி 8 க்குக் கீழே உள்ளது.

ஜூலை-செப்டம்பர் 2025 இல் 2 சதவீதம் காணப்பட்டது. “வளர்ச்சி, மீள்தன்மையுடன் இருக்கும் போது, ​​ஓரளவு மென்மையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது,” என்று மல்ஹோத்ரா கூறினார்.

ரிசர்வ் வங்கியின் துணை கவர்னர் பூனம் குப்தா, வளர்ச்சியில் எதிர்பார்க்கப்பட்ட மிதமான அடிப்படை விளைவுதான் காரணம் என்று கூறினார். “மென்மைப்படுத்துதல் பற்றி ஒருவர் பேசும்போது, ​​அது இந்த மிக உயர்ந்த மட்டங்களில் இருந்து வருகிறது. துறைரீதியாக, ஒவ்வொரு துறையிலும் கண்ணோட்டம் மிகவும் நெகிழ்ச்சியுடன் இருப்பதாக நான் நினைக்கிறேன்,” என்று குப்தா கூறினார்.

ரிசர்வ் வங்கி அதன் பணவீக்கக் கணிப்பு 3ஆம் நிதியாண்டின் 26ஆம் காலாண்டில் 1. 8 சதவீதத்திலிருந்து 0. 6 சதவீதமாகவும், 2ஆம் காலாண்டு நிதியாண்டின் 2ஆம் காலாண்டுக்கான பணவீக்கக் கணிப்பைக் குறைத்துள்ளது.

4 சதவீதத்தில் இருந்து 9 சதவீதம். Q1 FY27க்கான பணவீக்க மதிப்பீடும் 3 ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

முந்தைய 4. 5 சதவீதத்திலிருந்து 9 சதவீதம்.

இந்த விளம்பரத்திற்குக் கீழே கதை தொடர்கிறது, கொள்கைக்குப் பிந்தைய செய்தியாளர் சந்திப்பில், பணவீக்கத்தைத் தளர்த்துவது MPC க்கு வளர்ச்சியை ஆதரிக்க கூடுதல் இடத்தை வழங்குமா என்று கேட்கப்பட்டபோது, ​​மல்ஹோத்ரா கருத்து தெரிவிக்க மறுத்துவிட்டார், அது ஊகத்திற்கு சமம் என்று கூறினார். “இன்று நாம் நடுநிலையான (நிலைப்பாட்டில்) இருக்கிறோம்.

முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், பணவீக்கம் தீங்கற்றதாக இருந்தது. கொந்தளிப்பான உணவை நீங்கள் விலக்கினால், பணவீக்கம் 3-3 ஆக இருந்தது. 5 சதவீதம்.

இனி, தங்கம் மற்றும் வெள்ளியை விலக்கினால், அது மிகவும் நன்மை பயக்கும் என்பது எங்கள் எதிர்பார்ப்பு. இப்போது, ​​மேலும் விகிதக் குறைப்புக்கான கொள்கையைத் திறக்கிறதா… அது ஊகங்களுக்குள்ளாகும், நான் அதில் இறங்க விரும்பவில்லை, ”என்று அவர் செய்தியாளர்களிடம் கூறினார்.புதன்கிழமை உளவியல் 90-மார்க்கை மீறிய ரூபாய் பற்றிய கருத்துகளைக் கேட்டபோது, ​​RBI நாணயத்திற்கான குறிப்பிட்ட அளவுகளை குறிவைக்கவில்லை என்று மல்ஹோத்ரா கூறினார்.

“விலைகளைத் தீர்மானிக்க சந்தைகளை நாங்கள் அனுமதிக்கிறோம். சந்தைகள், குறிப்பாக நீண்ட காலத்திற்கு, மிகவும் திறமையானவை என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்.

இது மிகவும் ஆழமான சந்தை. பிப்ரவரியில் இதைப் பார்த்தோம்.

டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் மதிப்பு ஏறக்குறைய 88 ஆக உயர்ந்து, மூன்று மாதங்களுக்குள், அது மீண்டும் 84க்கு கீழே வந்தது, அதனால் இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள், இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள் நடக்கலாம், ”என்று ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் கூறினார்.

வெள்ளியன்று டாலருக்கு எதிராக 95, முந்தைய முடிவில் 89. 89 ஆக இருந்தது.

அந்நிய செலாவணி சந்தை தலையீட்டிற்கான ரிசர்வ் வங்கியின் வரம்பு மாறியதா என்ற கேள்விக்கு பதிலளித்த ஆளுநர், “எங்கள் சகிப்புத்தன்மையை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு மாற்ற எந்த நனவான முயற்சியும் இல்லை என்று நாங்கள் நினைக்கிறோம்.” ரூபாய் 89 இல் நிறைவடைந்தது.

வெள்ளியன்று டாலருக்கு எதிராக 95, முந்தைய முடிவில் 89. 89 ஆக இருந்தது.

சந்தையில் நீடித்த பணப்புழக்கத்தை புகுத்துவதற்காக, மத்திய வங்கி ரூ. 1 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான அரசுப் பத்திரங்களை திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளை (OMO) கொள்முதல் செய்வதையும் அறிவித்தது. இது நடப்பு மாதத்தில் USD 5 பில்லியன் மதிப்பிலான மூன்று வருட USD/INR வாங்குதல் பரிமாற்றத்தையும் நடத்தும்.