भारत के शेयर बाजारों में रविवार को 2% की गिरावट आई क्योंकि 2026-27 के केंद्रीय बजट में वायदा और विकल्प (एफएंडओ) के लिए प्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी) में बढ़ोतरी का प्रस्ताव किया गया था, जिसे सरकारी अधिकारियों ने सट्टा व्यापार कहा था, उस पर और अंकुश लगाने के प्रयास में, किसी भी तत्काल सकारात्मक ट्रिगर की अनुपस्थिति ने भी भावना को कमजोर कर दिया। 30 शेयरों वाला बीएसई सेंसेक्स 2 के निचले स्तर तक गिर गया।

80,722 पर समाप्त होने से पहले घोषणा के बाद 9% इंट्राडे। 94 अंक, 1 नीचे।

शुक्रवार से 9%। इस बीच, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) का प्रमुख सूचकांक निफ्टी 50 2% गिरकर 24,825 पर बंद हुआ। 45 अंक, 2014 में प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के नेतृत्व वाले राष्ट्रीय जनतांत्रिक गठबंधन के सत्ता में आने के बाद से यह दूसरी सबसे बड़ी बजट-दिन की गिरावट है।

नकारात्मक भावना भारत VIX में भी परिलक्षित हुई। बाजार की अस्थिरता का एक संकेतक, भारत VIX 13% उछलकर 15 पर बंद हुआ।

10. वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने अपने बजट भाषण में कहा कि सरकार ने वायदा पर एसटीटी को बढ़ाकर 0 करने का प्रस्ताव रखा है।

0. 02% से 05% “पूंजी बाजार में एफ एंड ओ सेगमेंट में उचित पाठ्यक्रम सुधार प्रदान करने और सरकार के लिए अतिरिक्त राजस्व उत्पन्न करने के लिए”। इस बीच, विकल्प प्रीमियम पर एसटीटी और इन विकल्पों के प्रयोग को बढ़ाकर 0 करने का प्रस्ताव है।

क्रमशः 0.1% और 0.125% से 15%।

संसद में केंद्रीय बजट पेश होने के बाद पत्रकारों से बात करते हुए, राजस्व सचिव अरविंद श्रीवास्तव ने कहा कि एफएंडओ सेगमेंट के लिए एसटीटी बढ़ाने के कदम के पीछे तर्क सट्टेबाजी की प्रवृत्ति को हतोत्साहित करना था। बजट के अनुसार, केंद्र ने 2026-27 में एसटीटी से 73,700 करोड़ रुपये जुटाने का लक्ष्य रखा है, जो चालू वित्त वर्ष के लिए 63,670 करोड़ रुपये के संशोधित अनुमान से अधिक है।

2025-26 में एसटीटी संग्रह का बजट अनुमान 78,000 करोड़ रुपये है। वायदा और विकल्प अनिवार्य रूप से ऐसे उपकरण हैं जो अंतर्निहित कंपनी के शेयरों या सूचकांकों पर आधारित होते हैं – इसलिए इन्हें डेरिवेटिव कहा जाता है – और दो पक्षों को पूर्व निर्धारित मूल्य पर बाद की तारीख में सुरक्षा का व्यापार करने के लिए सहमत होने की अनुमति देते हैं।

इससे व्यापारियों को अप्रत्याशित स्टॉक मूल्य आंदोलनों से खुद को बचाने में मदद मिल सकती है। ग्लोब कैपिटल मार्केट में इक्विटी रिसर्च के सहायक उपाध्यक्ष, विपिन कुमार ने कहा, “एसटीटी वृद्धि ने बाजार को अचंभित कर दिया, जिससे लगातार एफआईआई (विदेशी संस्थागत निवेशक) के बहिर्वाह का प्रभाव बढ़ गया।”

कुमार ने कहा, “हालांकि यह अस्थिरता अस्थायी है, ऐसे कदम अनिवार्य रूप से निवेशकों के विश्वास को चोट पहुंचाते हैं, जिससे व्यापक बिक्री होती है।” कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट के प्रबंध निदेशक और प्रधान मंत्री की आर्थिक सलाहकार परिषद के अंशकालिक सदस्य नीलेश शाह के अनुसार, जबकि बाजार एसटीटी प्रस्ताव पर सट्टेबाजों की प्रतिक्रिया से प्रेरित था, भारतीय बाजार “उच्च एकल-अंकीय या कम दोहरे-अंकीय आय वृद्धि के बीच उच्च मूल्यांकन के कारण पहले से ही कमजोर हो गए हैं”। इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है, शाह ने कहा, “बजट में कई प्रमुख घोषणाएं हैं जो दीर्घकालिक विकास संभावनाओं को बढ़ाएंगी, कार्यान्वयन और कार्यान्वयन महत्वपूर्ण रहेगा।”

भारतीय शेयर बाज़ार को यह झटका ऐसे समय लगा है जब विदेशी निवेशक पहले से ही अरबों डॉलर निकाल रहे हैं। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, अकेले जनवरी में एफआईआई ने 4 बिलियन डॉलर के भारतीय शेयरों को बेच दिया – पिछले सात महीनों में छठी बार जब उन्होंने शुद्ध रूप से भारतीय शेयरों की बिक्री की।

2025 में, शुद्ध FII बहिर्वाह लगभग $19 बिलियन था। एसटीटी में बढ़ोतरी का रविवार का प्रस्ताव खुदरा निवेशकों द्वारा इक्विटी डेरिवेटिव्स में व्यापार पर अंकुश लगाने के लिए सरकार का नवीनतम कदम है, जो बड़े लाभ की तलाश में भारी नुकसान उठाने के लिए जाने जाते हैं।

पिछले साल जारी भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के एक अध्ययन के अनुसार, 2024-25 में इक्विटी डेरिवेटिव में व्यक्तिगत व्यापारियों का घाटा 2023-24 में 74,812 करोड़ रुपये से 41% बढ़कर 1.06 लाख करोड़ रुपये हो गया।

इससे भी अधिक चिंताजनक बात यह है कि 2024-25 की अंतिम तिमाही में प्रति खुदरा व्यापारी का औसत घाटा पहली तिमाही के 34,606 रुपये से बढ़कर 57,920 रुपये हो गया। दिसंबर 2023 और मई 2024 के बीच 24% की वृद्धि की तुलना में दिसंबर 2024 और मई 2025 के बीच अद्वितीय व्यापारियों की संख्या में साल-दर-साल 20% की गिरावट के बावजूद ऐसा हुआ।

इससे पता चलता है कि जिन व्यापारियों ने बाजार में बने रहने का फैसला किया, उन्हें और भी बड़ा नुकसान हुआ। वहीं, सेबी के अध्ययन में बताया गया था कि 2023-24 में, इक्विटी डेरिवेटिव से मालिकाना ट्रेडिंग फर्मों का सकल लाभ बढ़कर 33,037 करोड़ रुपये हो गया। इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है, भारत के छोटे व्यापारियों के F&O घाटे ने अमेरिका स्थित स्वामित्व वाली ट्रेडिंग फर्म जेन स्ट्रीट की अप्रैल 2024 में अमेरिका में कानूनी लड़ाई के दौरान वैश्विक ध्यान आकर्षित किया, जिसे उसने अपनी गोपनीय और “सबसे लाभदायक” ट्रेडिंग रणनीति बताया था। यह तब था जब सेबी ने किसी भी बाजार दुरुपयोग के लिए फर्म की गतिविधियों की जांच शुरू की और कहा कि इसने स्टॉक सूचकांकों में हेरफेर किया था और 4,844 करोड़ रुपये का ‘गैरकानूनी लाभ’ कमाया था।

अक्टूबर 2024 में पूंजी बाजार नियामक की कार्रवाई के बाद भारत के इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट में एफ एंड ओ व्यापार की मात्रा पहले ही कम हो गई है। वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंज के आंकड़ों के अनुसार, अक्टूबर 2024 में 12.94 बिलियन के शिखर से, एनएसई पर कारोबार किए गए एफ एंड ओ अनुबंधों की कुल संख्या लगभग छह गुना गिरकर 2 हो गई।

फरवरी 2025 तक 3 बिलियन। तब से, व्यापार में मामूली वृद्धि हुई है और कुल 3 बिलियन हो गया है।

2025 के अंतिम महीने में 18 बिलियन। बजट के एसटीटी प्रस्ताव का प्रभाव विशेष रूप से स्टॉकब्रोकरों और डिपॉजिटरी द्वारा महसूस किया गया, जिसमें बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स – ग्रो की मूल कंपनी – एंजेल वन और सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज 5-9% कम बंद हुए। ये कंपनियाँ अपने राजस्व का एक बड़ा हिस्सा F&O व्यापारियों से एकत्रित शुल्क से प्राप्त करती हैं।

अधिक एसटीटी इस सेगमेंट में व्यापार को रोकेगा और उनके राजस्व और मुनाफे पर असर डालेगा। बीएसई के शेयरों में भी 8% की गिरावट आई क्योंकि कम डेरिवेटिव व्यापार से सूचीबद्ध एक्सचेंज पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा।

बजट की प्रस्तुति से पहले, ब्रोकर ज़ेरोधा के संस्थापक नितिन कामथ ने 30 जनवरी को एक्स पर कहा था कि एक बाजार भागीदार के रूप में, “मुझे हमेशा उम्मीद है कि बजट एसटीटी को कम करेगा, लेकिन यह बढ़ता जा रहा है”। इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है बैंकिंग स्टॉक भी बुरी तरह प्रभावित हुए, सीतारमण ने अपने बजट भाषण में घोषणा की कि सरकार के विकसित भारत लक्ष्य पर नज़र रखने और इसे विकास के अगले चरण के लिए संरेखित करने के लिए इस क्षेत्र की समीक्षा करने के लिए एक उच्च स्तरीय समिति का गठन किया जाएगा। इस बीच, सुरक्षित बंदरगाह से संबंधित कुछ बजट प्रस्तावों पर सूचना प्रौद्योगिकी शेयरों में उछाल आया।

सुरक्षित बंदरगाह के लिए पात्र होने से आईटी कंपनियों के लिए अनुपालन और मुकदमेबाजी कम हो जाती है। हेल्थकेयर शेयरों में भी तेजी आई क्योंकि सीतारमण ने पांच क्षेत्रीय चिकित्सा केंद्रों की स्थापना करके भारत को चिकित्सा पर्यटन सेवाओं के केंद्र के रूप में बढ़ावा देने की योजना की घोषणा की।

बीएसई-सूचीबद्ध खेल उपकरण निर्माता कॉस्को इंडिया के शेयरों में एक प्रस्ताव पर 8% की वृद्धि हुई, जिसमें “खेल के सामान के लिए समर्पित पहल का आह्वान किया गया, जो उपकरण डिजाइन के साथ-साथ सामग्री विज्ञान में विनिर्माण, अनुसंधान और नवाचार को बढ़ावा देगा।”