பெயரளவு GDP வளர்ச்சி – பட்ஜெட் ஒரு அசாதாரண உலகளாவிய பின்னணியில் சமர்ப்பிக்கப்பட்டது. ஒரு விதிகள் அடிப்படையிலான (அபூரணமாக இருந்தாலும்) உலகளாவிய ஒழுங்கு விரைவாக அவிழ்ந்து வருகிறது.

இது கிட்டத்தட்ட கால நிச்சயமற்ற தன்மைகளையும் நடுத்தர கால கவலைகளையும் கொண்டுள்ளது. விளையாட்டின் விதிகள் திடீரென்று, தன்னிச்சையாக, மாற்றி எழுதப்பட்டதால், கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு நாளும் சந்தைகள் சாட்டையடிக்கப்பட்டு வருகின்றன. அடுத்த கட்ட வரி விதிப்புக்கு எந்த நாடு பலியாகி இருக்கும்? உலகில் ஆபத்து இல்லாத சொத்து ஏதேனும் உள்ளதா? வளர்ந்த பொருளாதாரங்களில் தசைநார் தொழில்துறை கொள்கை வெற்றிகரமாக உலக மூலதனத்தைத் திரும்பப் பெறுமா? நடுத்தர கால கவலைகள், ஏனெனில் இது தவிர்க்க முடியாமல் தோற்றுவிக்கும் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார பால்கனிசேஷன் கடந்த 80 ஆண்டுகால செழுமைக்கு அடித்தளமாக இருந்த நிபுணத்துவம் மற்றும் பரிமாற்றத்திற்கு விரோதமானது, உயர்ந்த சமத்துவமின்மை மற்றும் நீடிக்க முடியாத ஏற்றத்தாழ்வுகளின் மருக்கள் இருந்தபோதிலும்.

பிளவுபட்ட மற்றும் பிளவுபட்ட உலகில் வளர்ச்சியை உருவாக்குவது கடினமாக இருக்கும். இந்த தூண்டுதல்களுக்கு பொருளாதாரங்கள் எவ்வாறு பதிலளிக்க வேண்டும்? ஏறக்குறைய நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகப்படுத்துவது, பதுங்கியிருப்பதற்கு வாதிடுகிறது: பஃபர்களை உருவாக்குவதற்கும், நிதி ரீதியாகவும் பண ரீதியாகவும் பழமைவாதமாக இருக்க வேண்டும்.

ஆனால் மிகவும் இருண்ட நடுத்தர கால உலகளாவிய வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டம் இதற்கு நேர்மாறாக வாதிடுகிறது – சாதாரண நிலைக்கு இழுத்துச் செல்லப்படுவதைத் தவிர்க்க மிகவும் சாகசமாகவும் விரிவானதாகவும் இருக்க வேண்டும். இந்த துணிச்சலான புதிய உலகில் புவிசார் அரசியல் அந்நியச் செலாவணிக்கு பொருளாதார ஏற்றம் முக்கியமாக இருப்பதால் இது குறிப்பாக உள்ளது. விளம்பரம் இதுவே, இந்த ஆண்டு பட்ஜெட்டை எதிர்கொள்ளும் பதற்றம்.

அதே நேரத்தில் கன்சர்வேடிவ் மற்றும் ஆக்ரோஷமாக இருக்க வேண்டும். இந்த உழைப்புப் பிரிவினையை அடைவதற்கான ஒரு வழி, நிதிக் கணிதத்தில் பழமைவாதமாக இருக்க வேண்டும், ஆனால் கொள்கை சீர்திருத்தங்களில் மிகவும் விரிவானதாகவும் சாகசமாகவும் இருக்க வேண்டும்.

முதல் பணி அடையப்பட்டது. நேரடி மற்றும் மறைமுக வரிக் குறைப்புக்கள் மற்றும் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான பெயரளவிலான GD இருந்தபோதிலும், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் இந்த ஆண்டு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 4. 4 சதவீத நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கை அடைந்து 4-ஐ நோக்கி ஒரு சிறிய ஒருங்கிணைப்பை சமிக்ஞை செய்தனர்.

அடுத்த ஆண்டு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 3 சதவீதம். மேலும், முன்னோக்கி செல்லும் நிதி அனுமானங்கள் ஒப்பீட்டளவில் பழமைவாதமாக உள்ளன, அதாவது ஒருங்கிணைப்பு எந்த அச்சுறுத்தலாகவும் தெரியவில்லை.

முதல் பெட்டி சரிபார்க்கப்பட்டது, ஆனால் நடுத்தர கால நிதி நிலைத்தன்மை இன்னும் பல நகரும் பகுதிகளை உள்ளடக்கியது: இது வளர்ச்சி எவ்வாறு செல்கிறது மற்றும் மாநில நிதியை கட்டுப்படுத்த முடியுமா என்பதைப் பொறுத்தது. அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி சராசரியாக 10 சதவீதமாக இருந்தால், மையம் அதன் பற்றாக்குறையை மேலும் 3 ஆக குறைக்க வேண்டும்.

FY31க்குள் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 50 சதவீத கடன் இலக்கை அடைய நான்கு ஆண்டுகளில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 6 சதவீதம். ஆனால் மாநில பற்றாக்குறையை கட்டுப்படுத்தாவிட்டால், கடன் தொடர்ந்து வளரும். ஒருங்கிணைந்த பொதுக் கடன் – இது பொருளாதாரத்திற்கு முக்கியமானது – 2031 க்குள் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 82 சதவீதத்தில் இருந்து 79 சதவீதமாக மாறும்.

பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 9 சதவீதமாக சரிந்தால், ஆசியா முழுவதும் பணவீக்க அழுத்தங்களை உருவாக்கும் சீன அதிகப்படியான திறன் கொண்ட உலகில் இது மிகவும் சாத்தியமானது. FY31க்குள் மத்திய அரசு அதன் பற்றாக்குறையை GDP-யில் 3 சதவீதமாகக் குறைக்க வேண்டும், மேலும் எட்டாவது ஊதியக் குழு FY28 முதல் தொடங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மேலும், மாநிலப் பற்றாக்குறைகள் தற்போதைய நிலையிலேயே இருந்தால், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் பொதுக் கடன் நகரும். எனவே, சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றம் இருந்தபோதிலும், பொருளாதாரம் அதன் நிதி வேலைகளை வெட்டியுள்ளது.

இது தவிர்க்க முடியாமல் நிதியாண்டில் பொருளாதாரத்திற்கு வழங்கக்கூடிய ஆதரவின் அளவைக் கட்டுப்படுத்தும். இதன் முதல் அறிகுறிகள் ஏற்கனவே தெரியும்.

தொற்றுநோய்க்குப் பிந்தைய மீட்சியின் முக்கிய உந்துசக்தியாக பொது கேபெக்ஸ் இருந்தது, முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் மத்திய கேபெக்ஸ் ஆண்டுதோறும் (பெயரளவில்) 30 சதவீதம் வளர்ச்சியடைந்தது. விஷயங்கள் தவிர்க்க முடியாமல் மெதுவாகிவிட்டன. FY25 இல் மத்திய கேபெக்ஸ் 11 சதவீதமாகக் குறைந்தது, மேலும் FY26க்கான திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்டால், மத்திய கேபெக்ஸ் வளர்ச்சி 4 ஆகக் குறைந்திருக்கும்.

இந்த ஆண்டு 2 சதவீதம். உறுதி செய்ய, அதிகாரிகள் பட்ஜெட் 11.

FY27 இல் 5 சதவீத வளர்ச்சி ஆனால், இரண்டு வருட காலப்பகுதியில், இது இன்னும் 8 சதவீதத்திற்கும் குறைவான (பெயரளவு) வளர்ச்சியின் கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) பரிந்துரைக்கும். இதற்கிடையில், மத்திய PSU கேபெக்ஸ் வளர்ச்சியும் கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் சராசரியாக 8 சதவீதமாக உள்ளது, இது பெயரளவு GDP வளர்ச்சியைக் குறைக்கிறது.

இறுதியாக, ஏப்ரல்-டிசம்பர் 2025 க்கு இடையில் மாநில கேபெக்ஸ் வளர்ச்சி – சமீபத்திய தரவு – கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் 6 சதவிகிதம் (பெயரளவில்) கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் வளர்ந்துள்ளது. எனவே பொதுத்துறை கேபெக்ஸ் – வளர்ச்சியின் உந்துதலாக – தவிர்க்க முடியாமல் குறைகிறது, ஏனெனில் நிதி இடம் மற்றும் உறிஞ்சும் திறன் இரண்டும் தடைகளாகின்றன. உட்குறிப்பு: கேபெக்ஸ் பேட்டன் படிப்படியாக – விரைவாக – தனியார் துறைக்கு அனுப்பப்பட வேண்டும்.

இங்குதான் ஆக்கிரமிப்பு மற்றும் விரிவான கொள்கை சீர்திருத்த நோக்கம் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களிடையே ஜம்ப்-ஸ்டார்ட்டிங் விலங்கு ஆவிகளுக்கு முக்கியமானது. பயோஃபார்மா, குறைக்கடத்தி பணி, மின்னணு கூறுகள், அரிதான பூமிகள், இரசாயனப் பூங்காக்கள், மூலதனப் பொருட்கள் மற்றும் ஜவுளிகள் என ஏழு மூலோபாயத் துறைகளை பட்ஜெட் அடையாளம் கண்டுள்ளது மற்றும் ஒவ்வொன்றிற்கும் பல நடவடிக்கைகளை முன்மொழிந்தது.

இந்தியாவில் இருந்து தரவு மைய சேவைகளைப் பயன்படுத்தி உலகளாவிய வாடிக்கையாளர்களுக்கு கிளவுட் சேவைகளை வழங்கும் எந்தவொரு வெளிநாட்டு நிறுவனத்திற்கும் அடுத்த இரண்டு தசாப்தங்களுக்கு இது வரி விடுமுறையை வழங்கியது. தனித்தனியாக, இது வரி நிச்சயமற்ற தன்மையிலிருந்து பாதுகாக்க தகவல் தொழில்நுட்பத் துறைக்கு ஒரு பாதுகாப்பான துறைமுகத்தை உருவாக்கியது, மேலும் அந்தத் துறையை மறுபரிசீலனை செய்ய ஒரு உயர்மட்ட வங்கிக் குழுவை அமைப்பதற்கு சமிக்ஞை செய்தது.

இவை அனைத்தும் ஊக்கமளிக்கும் படிகள், ஆனால் சீர்திருத்தங்கள் ஒரு தொடர்ச்சியான செயல்முறையாகும், மேலும் கட்டமைப்பு கோரிக்கை நீண்டது. எனவே, கொள்கை வகுப்பாளர்கள் வரவிருக்கும் மாதங்களில் முக்கியக் கேள்விகளைக் கேட்க வேண்டும்.

மூலதனப் பாய்ச்சலை அதிகரிக்கவும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையைப் பாதுகாப்பாக நிதியளிப்பதற்காகவும் இந்தியா எப்படி FDI ஐத் தொடங்குகிறது? வேலைவாய்ப்பை உருவாக்குவதற்கும், இந்தியாவின் பெரிய மற்றும் லட்சியமான தொழிலாளர் ஆசீர்வாதத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கும் முக்கியமாக இருக்கும் உழைப்பு மிகுந்த துறைகளை உற்சாகப்படுத்துவதன் மூலம், மூலோபாயத் துறைகளில் முதலீடுகளை இந்தியா எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகிறது? சமீபத்தில் கையொப்பமிட்ட சுதந்திர வர்த்தக உடன்படிக்கைகளை இந்தியா எவ்வாறு உறுதிப்படுத்துகிறது – கொள்கை வகுப்பாளர்கள் பாராட்டப்பட வேண்டும் – ஏற்றுமதியில் ஊசியை நகர்த்துவது? வரவுசெலவுத் திட்டம் சுங்க வரிகள் குறித்த அறிவிப்புகளை வெளியிட்டது, ஆனால் உலகளாவிய மதிப்புச் சங்கிலிகளின் உலகில் அந்நிய நேரடி முதலீட்டை ஈர்ப்பதற்கும் ஏற்றுமதியை அதிகரிப்பதற்கும் இறுதியில் இறக்குமதி வரிகளை மிக அதிகமான எளிமைப்படுத்துதல் மற்றும் பகுத்தறிவு தேவைப்படுமா? சீனாவின் அதிகப்படியான திறனுடன் மிதக்கும் உலகில் இந்தியாவின் தனியார் துறை பரந்த அடிப்படையிலான கேபெக்ஸ் சுழற்சியை மேற்கொள்வதற்கு என்ன எடுக்கும்? கடந்த ஆண்டு (வருமானம் மற்றும் ஜிஎஸ்டி வெட்டுக்கள், பணவியல் மற்றும் ஒழுங்குமுறை தளர்வு, வலுவான பருவமழை மற்றும் குறைந்த பணவீக்கம்) ஆதரவின் பின்னணியில் இந்தியா தற்போது ஒரு ஸ்மார்ட் சுழற்சி ஏற்றத்தை காண்கிறது. ஆனால் இந்த ஆதரவுகள் இறுதியில் மங்கிவிடும், மேலும் காலையில் நாம் திட்டமிட வேண்டும். அந்த நேரத்தில், சுழற்சி ஆதரவுகள் கட்டமைப்பு ரீதியாக அடித்தளமாக மாற்றப்படுவது முக்கியம்.

தற்போதைய உலகளாவிய புயலில் இந்தியாவின் சிறந்த காப்பு பொறிமுறையாக நிலையான கொள்கை சீர்திருத்தம் நிலையான வலுவான வளர்ச்சியாக இருக்கும். எழுத்தாளர் ஜேபி மோர்கனில் ஆசிய பொருளாதாரத்தின் தலைவராக உள்ளார்.