నామమాత్రపు GDP వృద్ధి – బడ్జెట్ అసాధారణమైన ప్రపంచ నేపథ్యానికి వ్యతిరేకంగా సమర్పించబడింది. నియమాల-ఆధారిత (అసంపూర్ణమైనప్పటికీ) ప్రపంచ క్రమం వేగంగా విప్పుతోంది.

ఇది సమీప-కాల అనిశ్చితులు మరియు మధ్యకాలిక ఆందోళనలను కలిగి ఉంది. గేమ్ నియమాలు అకస్మాత్తుగా, మరియు ఏకపక్షంగా, తిరిగి వ్రాయబడినందున, మార్కెట్లు దాదాపు ప్రతిరోజూ కొరడాతో కొట్టుమిట్టాడుతున్నందున సమీప-కాల అనిశ్చితులు. తదుపరి సెట్ టారిఫ్‌ల బారినపడే దేశం ఏది? ప్రపంచంలో రిస్క్ లేని ఆస్తి ఏదైనా మిగిలి ఉందా? అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థల్లో కండలు తిరిగిన పారిశ్రామిక విధానం ప్రపంచ మూలధనాన్ని విజయవంతంగా దవడగా మారుస్తుందా? మధ్యస్థ-కాల ఆందోళనలు ఎందుకంటే ఇది అనివార్యంగా ఉత్పన్నమయ్యే రాజకీయ మరియు ఆర్థిక బాల్కనైజేషన్ ప్రత్యేకత మరియు మార్పిడికి విరుద్ధమైనది, ఇది గత 80 సంవత్సరాల శ్రేయస్సును ఆధారం చేసింది, పెరిగిన అసమానత మరియు నిలకడలేని అసమతుల్యతలతో పాటుగా.

చీలిపోయిన మరియు చీలిపోయిన ప్రపంచంలో వృద్ధిని సృష్టించడం కష్టం. కాబట్టి ఈ ప్రేరణలకు ఆర్థిక వ్యవస్థలు ఎలా స్పందించాలి? పెరిగిన సమీప-కాల అనిశ్చితి హంకర్ డౌన్ కోసం వాదిస్తుంది: బఫర్‌లను నిర్మించడానికి మరియు ఆర్థికంగా మరియు ద్రవ్యపరంగా సంప్రదాయబద్ధంగా ఉండటానికి.

కానీ మరింత అస్పష్టమైన మీడియం-టర్మ్ గ్లోబల్ గ్రోత్ దృక్పథం దీనికి విరుద్ధంగా వాదిస్తుంది – సామాన్యతలోకి లాగబడకుండా ఉండటానికి మరింత సాహసోపేతంగా మరియు విస్తృతంగా ఉండండి. ఈ ధైర్యమైన కొత్త ప్రపంచంలో భౌగోళిక రాజకీయ పరపతికి ఆర్థిక బలం కీలకం కాబట్టి ఇది ప్రత్యేకంగా జరుగుతుంది. ప్రకటన ఇది, ఈ సంవత్సరం బడ్జెట్‌ను ఎదుర్కొంటున్న ఉద్రిక్తత.

అదే సమయంలో సంప్రదాయవాద మరియు దూకుడుగా ఉండాలి. ఈ శ్రామిక విభజనను సాధించడానికి ఒక మార్గం ఆర్థిక గణితంలో సాంప్రదాయికంగా ఉండటం కానీ విధాన సంస్కరణలపై మరింత విస్తృతమైనది మరియు సాహసోపేతమైనది.

మొదటి పని సాధించబడింది. ప్రత్యక్ష మరియు పరోక్ష పన్ను తగ్గింపులు మరియు ఊహించిన దానికంటే తక్కువ నామమాత్రపు GD ఉన్నప్పటికీ, విధాన నిర్ణేతలు GDPలో ఈ సంవత్సరం ద్రవ్య లోటు లక్ష్యమైన 4. 4 శాతానికి చేరుకున్నారు మరియు 4 వైపుగా నిరాడంబరమైన ఏకీకరణను సూచించారు.

వచ్చే ఏడాది జిడిపిలో 3 శాతం. ఇంకా, ముందుకు సాగుతున్న ఆర్థిక అంచనాలు సాపేక్షంగా సాంప్రదాయికంగా ఉంటాయి, తద్వారా ఏకీకరణ ఎటువంటి ముప్పులో కనిపించదు.

మొదటి పెట్టె తనిఖీ చేయబడింది, అయితే మధ్యకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వం అనేది చాలా ఎక్కువ కదిలే భాగాలను కలిగి ఉంటుంది: ఇది వృద్ధి ఎలా సాగుతుంది మరియు రాష్ట్ర ఆర్థిక వ్యవస్థను నియంత్రించగలదా అనే దానిపై కీలకంగా ఆధారపడి ఉంటుంది. రాబోయే ఐదేళ్లలో నామమాత్రపు GDP వృద్ధి సగటు 10 శాతం అయితే, కేంద్రం తన లోటును మరింతగా 3కి తగ్గించుకోవాలి.

FY31 నాటికి GDPలో 50 శాతం రుణ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడానికి నాలుగు సంవత్సరాలలో GDPలో 6 శాతం. కానీ రాష్ట్ర లోటును భర్తీ చేయకపోతే, అప్పులు పెరుగుతూనే ఉంటాయి. సంయుక్త ప్రజా రుణం – ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థకు ముఖ్యమైనది – 2031 నాటికి GDPలో 82 శాతం నుండి 79 శాతానికి మారదు.

నామమాత్రపు GDP వృద్ధి 9 శాతానికి జారిపోతే, ఆసియా అంతటా ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను సృష్టించే చైనా అదనపు సామర్థ్యం పెరుగుతున్న ప్రపంచంలో ఇది చాలా సాధ్యమే. FY31 నాటికి కేంద్రం తన లోటును GDPలో 3 శాతానికి తగ్గించవలసి ఉంటుంది మరియు ఇది FY28 నుండి ఎనిమిదవ వేతన సంఘం అమలులోకి వస్తుందని భావిస్తున్నారు.

ఇంకా, రాష్ట్ర లోటులు ప్రస్తుత స్థాయిలోనే ఉంటే, వచ్చే ఐదేళ్లలో GDPకి ప్రజా రుణం కదలదు. కాబట్టి, ఇటీవలి సంవత్సరాలలో సాధించిన పురోగతి ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక వ్యవస్థ దాని ఆర్థిక పనిని తగ్గించింది.

ఇది అనివార్యంగా ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఆర్థిక అందించగల మద్దతు పరిమాణాన్ని అరికడుతుంది. దీనికి సంబంధించిన మొదటి సంకేతాలు ఇప్పటికే కనిపిస్తున్నాయి.

పబ్లిక్ క్యాపెక్స్ పోస్ట్-పాండమిక్ రికవరీకి కీలకమైన డ్రైవర్‌గా ఉంది, సెంట్రల్ క్యాపెక్స్ మొదటి నాలుగు సంవత్సరాలలో వార్షికంగా 30 శాతం (నామమాత్రంగా) పెరుగుతుంది. పనులు అనివార్యంగా మందగించాయి. FY25లో సెంట్రల్ క్యాపెక్స్ 11 శాతానికి మందగించింది మరియు FY26 కోసం సవరించిన అంచనాలను అందుకుంటే, సెంట్రల్ క్యాపెక్స్ వృద్ధి 4కి మందగించి ఉండేది.

ఈ ఏడాది 2 శాతం. ఖచ్చితంగా, అధికారులు బడ్జెట్ 11.

FY27లో 5 శాతం వృద్ధి అయితే, రెండేళ్ల వ్యవధిలో, ఇది ఇప్పటికీ 8 శాతం (నామమాత్రం) కంటే తక్కువ వృద్ధి రేటు (CAGR)ని సూచిస్తుంది. ఇంతలో, సెంట్రల్ PSU క్యాపెక్స్ వృద్ధి కూడా గత మూడేళ్లలో సగటున 8 శాతంగా ఉంది, ఇది నామమాత్రపు GDP వృద్ధిని తగ్గించింది.

చివరగా, ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 మధ్య రాష్ట్ర క్యాపెక్స్ వృద్ధి – అందుబాటులో ఉన్న తాజా డేటా – గత రెండేళ్లలో 6 శాతం (నామమాత్రంగా) వార్షిక వృద్ధి రేటుతో వృద్ధి చెందింది. కాబట్టి ప్రభుత్వ రంగ క్యాపెక్స్ – వృద్ధికి డ్రైవర్‌గా – అనివార్యంగా మందగిస్తోంది, ఎందుకంటే ఆర్థిక స్థలం మరియు శోషక సామర్థ్యం రెండూ అడ్డంకులుగా మారాయి. తాత్పర్యం: కాపెక్స్ లాఠీ క్రమంగా – మరియు వేగంగా – ప్రైవేట్ రంగానికి బదిలీ చేయవలసి ఉంటుంది.

దేశీయ మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారులలో జంప్-స్టార్టింగ్ యానిమల్ స్పిరిట్స్‌కి దూకుడు మరియు విస్తృతమైన విధాన సంస్కరణ ఉద్దేశం కీలకం. బయోఫార్మా, సెమీకండక్టర్ మిషన్, ఎలక్ట్రానిక్ భాగాలు, అరుదైన ఎర్త్‌లు, కెమికల్ పార్కులు, క్యాపిటల్ గూడ్స్ మరియు టెక్స్‌టైల్స్ వంటి ఏడు వ్యూహాత్మక రంగాలను బడ్జెట్ గుర్తించింది మరియు ప్రతిదానికి అనేక చర్యలను ప్రతిపాదించింది.

భారతదేశం నుండి డేటా సెంటర్ సేవలను ఉపయోగించడం ద్వారా ప్రపంచవ్యాప్తంగా వినియోగదారులకు క్లౌడ్ సేవలను అందించే ఏదైనా విదేశీ కంపెనీకి ఇది రాబోయే రెండు దశాబ్దాల పాటు పన్ను సెలవును కూడా అందించింది. ప్రత్యేకంగా, పన్ను అనిశ్చితి నుండి రక్షించడానికి IT రంగానికి సురక్షితమైన నౌకాశ్రయాన్ని సృష్టించింది మరియు ఈ రంగాన్ని సమీక్షించడానికి ఒక ఉన్నత స్థాయి బ్యాంకింగ్ కమిటీని ఏర్పాటు చేయాలని సూచించింది.

ఇవన్నీ ప్రోత్సాహకరమైన దశలు, కానీ సంస్కరణలు కొనసాగుతున్న ప్రక్రియ, మరియు నిర్మాణాత్మకంగా అడుగుతుంది. విధాన నిర్ణేతలు, రాబోయే నెలల్లో కీలకమైన ప్రశ్నలను వినియోగించుకోవాల్సి ఉంటుంది.

మూలధన ప్రవాహాలను పెంచడానికి మరియు భారతదేశ కరెంట్ ఖాతా లోటుకు సురక్షితంగా ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి భారతదేశం FDIని ఎలా జంప్‌స్టార్ట్ చేస్తుంది? ఉపాధిని సృష్టించడానికి మరియు భారతదేశం యొక్క పెద్ద మరియు ఆకాంక్షాత్మక కార్మిక నిధిని ఉపయోగించుకోవడంలో కీలకమైన కార్మిక-ఇంటెన్సివ్ రంగాలను శక్తివంతం చేసే వ్యూహాత్మక రంగాలలో – ఇది మరింత పెట్టుబడిని కలిగి ఉండే – పెట్టుబడులను భారతదేశం ఎలా సమతుల్యం చేస్తుంది? భారతదేశం ఇటీవల సంతకం చేసిన స్వేచ్ఛా వాణిజ్య ఒప్పందాల తెప్పను ఎలా నిర్ధారిస్తుంది – దీని కోసం విధాన రూపకర్తలను మెచ్చుకోవాలి – ఎగుమతులపై సూదిని తరలించాలి? బడ్జెట్ కస్టమ్స్ సుంకాలపై అనేక ప్రకటనలు చేసింది, అయితే గ్లోబల్ వాల్యూ చైన్‌ల ప్రపంచంలో ఎఫ్‌డిఐని ఆకర్షించడానికి మరియు ఎగుమతులను పెంచడానికి చివరికి దిగుమతి సుంకాల యొక్క మరింత విస్తృతమైన సరళీకరణ మరియు హేతుబద్ధీకరణ అవసరమా? చైనీస్ అదనపు సామర్థ్యంతో తేలియాడే ప్రపంచంలో విస్తృత-ఆధారిత కాపెక్స్ సైకిల్‌ను చేపట్టడానికి భారతదేశ ప్రైవేట్ రంగానికి ఏమి పడుతుంది? గత సంవత్సరం (ఆదాయం మరియు GST కోతలు, ద్రవ్య మరియు నియంత్రణ సడలింపులు, బలమైన రుతుపవనాలు మరియు తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం) మద్దతు యొక్క తెప్పల నేపథ్యంలో భారతదేశం ప్రస్తుతం స్మార్ట్ సైక్లికల్ అప్‌స్వింగ్‌ను చూస్తోంది. కానీ ఈ మద్దతులు చివరికి మసకబారుతాయి మరియు మేము తర్వాత ఉదయం కోసం ప్లాన్ చేయాలి. ఆ సమయంలో, చక్రీయ మద్దతులను నిర్మాణాత్మకంగా అండర్‌పిన్నింగ్‌లతో భర్తీ చేయడం చాలా ముఖ్యం.

స్థిరమైన బలమైన వృద్ధికి అనువదించబడిన స్థిరమైన విధాన సంస్కరణ ప్రస్తుత ప్రపంచ తుఫానులో భారతదేశం యొక్క ఉత్తమ ఇన్సులేషన్ మెకానిజం అవుతుంది. రచయిత JP మోర్గాన్‌లో ఆసియా ఎకనామిక్స్ అధిపతి.