CPI ద్రవ్యోల్బణం – భారతదేశం చివరకు సరికొత్త వినియోగదారు ధర సూచిక (CPI) బాస్కెట్‌ను కలిగి ఉంది, ఇది ధరల స్థాయిలలో మొత్తం మార్పును గణించే విషయానికి వస్తే – 2024 – ధరల కోసం ఇటీవలి సంవత్సరాన్ని బేస్‌గా ఉపయోగించడమే కాకుండా, ఒక దశాబ్దంన్నర క్రితం గృహాలు కొనుగోలు చేసే వస్తువులు మరియు సేవల ధరలను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది. గురువారం, స్టాటిస్టిక్స్ అండ్ ప్రోగ్రామ్ ఇంప్లిమెంటేషన్ మంత్రిత్వ శాఖ (MoSPI) కొత్త CPI సిరీస్‌ను విడుదల చేసింది, ఇది రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 2 వద్ద ఉన్నట్లు చూపింది.

జనవరిలో 75%. కానీ మునుపటి నెల లేదా 2025 అదే నెలతో పోలిస్తే ఇది పెరిగింది లేదా పడిపోయిందా – డేటా పరిశీలకులు చర్చిస్తున్న కీలక థీమ్‌లలో ఇది ఒకటి.

పాత CPI సిరీస్ ప్రకారం, డిసెంబర్‌లో హెడ్‌లైన్ రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 1. 33% వద్ద ఉంది.

కాబట్టి, పోల్చి చూస్తే, జనవరిలో ద్రవ్యోల్బణం రెండింతలు పెరిగింది. కానీ అనేక కారణాల వల్ల ఈ పోలిక చెల్లదు. ఒకటి, గతంలో CPIలో భాగం కాని కొత్త వస్తువులు మరియు సేవలు ఇప్పుడు ఉన్నాయి, మరికొన్ని మినహాయించబడ్డాయి.

మరియు ఈ వస్తువుల ధరలు మారడం మొత్తం ద్రవ్యోల్బణం రేటును ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది. దీనిని పరిగణించండి: పాత శ్రేణి ప్రకారం డిసెంబర్‌లో CPI ద్రవ్యోల్బణం CDలు, DVDలు, ఆడియో మరియు వీడియో క్యాసెట్‌ల ధర 0పై ఆధారపడి ఉంటుంది.

అంతకు ముందు సంవత్సరం ఇదే నెలతో పోలిస్తే 29% తక్కువ. ఈ అంశాలు కొత్త సిరీస్ కింద జనవరి ద్రవ్యోల్బణాన్ని లెక్కించడానికి ఉపయోగించే వస్తువులు మరియు సేవల బుట్టలో భాగం కాదు.

బదులుగా, ఇది హెడ్‌ఫోన్‌లు, ఇయర్‌ఫోన్‌లు, ఇయర్ పాడ్‌లు, ఎయిర్‌పాడ్‌లు మరియు బ్లూటూత్ పరికరాల వంటి వస్తువులను కలిగి ఉంది, వీటి ధరలు 0. 99% తగ్గాయి.

కాబట్టి, రెండు ద్రవ్యోల్బణ సంఖ్యలను పోల్చడం అనేది రెండు వేర్వేరు పండ్ల బుట్టలను పోల్చడం లాంటిది: మీరు ఒకదాని కంటే మరొకటి ఎక్కువగా ఇష్టపడవచ్చు, కానీ మీరు వెళ్ళగలిగినంత దూరం. బ్యాక్-సిరీస్ ప్రశ్న అటువంటి పరిస్థితులలో, గణాంకవేత్తలు మరియు ఆర్థికవేత్తలు ‘బ్యాక్-సిరీస్’ అని పిలవబడేదాన్ని కలిగి ఉండటానికి ఇష్టపడతారు: పాత డేటా కొత్త సందర్భంలో సమర్పించబడింది. MoSPI హెడ్‌లైన్ ఇండెక్స్ నంబర్‌ల యొక్క ‘బ్యాక్-సిరీస్’ని అందించినప్పటికీ – సంవత్సరానికి వచ్చే శాతం మార్పులు ద్రవ్యోల్బణ రేట్లు – CPI 2013కి తిరిగి వెళుతుంది, ఇది కేవలం యాంత్రిక వ్యాయామం మాత్రమే.

ఉదాహరణకు, అందించిన బ్యాక్-సిరీస్ మరియు పాత మరియు కొత్త సిరీస్‌లను కనెక్ట్ చేయడానికి ‘లింకింగ్ ఫ్యాక్టర్’ అని పిలవబడే వాటిని ఉపయోగించి, డిసెంబర్ 2025లో CPI ద్రవ్యోల్బణం కొత్త సిరీస్‌కి వ్యతిరేకంగా 1. 17%గా ఉన్నట్లు కనుగొనవచ్చు.

పాతదానిలో 33%. 2025లో, సగటు ద్రవ్యోల్బణం రేటు 2 వద్ద కొద్దిగా మారింది.

రెండు సిరీస్‌ల కింద 2%. “… కొత్త సిరీస్‌లో ఆహారం చాలా తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ కొత్త మరియు పాత సిరీస్‌లలో హెడ్‌లైన్ ద్రవ్యోల్బణం ఎక్కువగా ఒకే విధంగా ఉండటం, కొత్తగా రీబేస్డ్ అయిన CPIలో కోర్ ద్రవ్యోల్బణం మృదువుగా ఉందనడానికి సంకేతం” అని ICICI సెక్యూరిటీస్ ప్రైమరీ డీలర్‌షిప్ నుండి ఆర్థికవేత్తలు ఒక నివేదికలో తెలిపారు. ఈ ప్రకటన దిగువన కథ కొనసాగుతుంది, కొత్త సిరీస్ ప్రకారం 2025లో ద్రవ్యోల్బణం ఎలా ఉందో అర్థం చేసుకోవడానికి ఇటువంటి పోలిక చాలా సరళమైన మార్గం, ఎందుకంటే పాత CPI బాస్కెట్‌లో ఎలాంటి మార్పు లేదు లేదా కొత్తదానిని ప్రతిబింబించేలా పునర్నిర్మించబడలేదు: ఏది చిన్నదో లేదా పెద్దదో చూడడానికి ఆపిల్‌లు మరియు ఆపిల్‌లను సరిపోల్చాలి.

డేటా మూలాధారాలు, వస్తువులు, ధరలను సేకరించాల్సిన మార్కెట్‌లు, పద్ధతులు, “వివరణాత్మక బ్యాక్ సిరీస్‌ని నిర్మించడానికి మరిన్ని చర్చలు మరియు సమయం కూడా అవసరం కావచ్చు” పరంగా కొత్త CPIలో అనేక మార్పులను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, వినియోగదారుల ధరల సూచిక యొక్క సమగ్ర నవీకరణపై నిపుణుల బృందం నివేదిక గత నెలలో పేర్కొంది. నిపుణుల బృందం యొక్క తక్షణ ప్రాధాన్యత కొత్త సిరీస్‌ను విడుదల చేయడం.

బంగారం, వెండి కొత్త సీపీఐలో ఆహార పదార్థాలకు ప్రాధాన్యం తగ్గిన సంగతి తెలిసిందే. మరో కీలకమైన బరువు మార్పు బంగారం మరియు వెండి. పాత సీపీఐ బుట్టలో బంగారం 1 బరువు ఉండేది.

08% మరియు వెండి 0. 11%. ఇప్పుడు, బంగారం/డైమండ్/ప్లాటినం ఆభరణాలు కలిపి 0గా ఉంటాయి.

కొత్త CPIలో 62%, వెండి ఆభరణాలు 0. 31%గా ఉన్నాయి.

ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం మరియు వెండి ధరలు పెరగకపోతే, 2025లో భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం మరింత తక్కువగా ఉండేది – ది ఇండియన్ ఎక్స్‌ప్రెస్ లెక్కల ప్రకారం, డిసెంబర్ 2025లో CPI ద్రవ్యోల్బణం 0. 26%గా ఉండేది మరియు బంగారం (69% ద్రవ్యోల్బణం) మరియు వెండి (97% ద్రవ్యోల్బణం మినహాయిస్తే) 1. 33% కాదు.

2026లో బులియన్ ధరలు పెరుగుతూనే ఉన్నాయి, కొత్త CPI సిరీస్ ప్రకారం జనవరిలో వెండి ఆభరణాల ద్రవ్యోల్బణం 160%కి చేరుకుంది, బంగారం/డైమండ్/ప్లాటినం ఆభరణాల ద్రవ్యోల్బణం 47%. అయితే ఇది ఆభరణాల ధరల ద్రవ్యోల్బణం, కమోడిటీ ధరల్లో మార్పులు కాదు.

ఇది, IDFC ఫస్ట్ బ్యాంక్ చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ గౌరా సేన్ గుప్తా ప్రకారం, వినియోగదారు స్థాయిలో ద్రవ్యోల్బణాన్ని మెరుగ్గా సంగ్రహిస్తుంది. ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం పరంగా రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 4% లక్ష్యాన్ని కలిగి ఉన్నప్పటికీ, డిమాండ్ మార్పులకు ప్రతిస్పందించే అంతర్లీన ధరల ఒత్తిడిని నిశితంగా గమనిస్తుంది – వడ్డీ రేటు పెంపు లేదా కోత ద్వారా నియంత్రించవచ్చు. దీనిని ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం అని పిలుస్తారు మరియు ఆహారం మరియు ఇంధన వస్తువులను మినహాయించి ద్రవ్యోల్బణం అని స్థూలంగా నిర్వచించవచ్చు, వాటి ధరలతో సంబంధం లేకుండా మీరు కొనుగోలు చేసే వస్తువులు ఎందుకంటే అవి జీవించడానికి (ఆహారం) మరియు జీవనోపాధి (పని చేయడానికి ప్రయాణించడానికి ఇంధనం) అవసరం.

ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం యొక్క సార్వత్రిక నిర్వచనం లేకుండా, అంతర్లీన ధరల ఒత్తిడిని కొలవడానికి ఏ వస్తువులను మినహాయించాలో నిర్ణయించడం RBI మరియు ఆర్థికవేత్తలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. అన్ని ఆహారం మరియు ఇంధన వస్తువులు, అవును. ఇంధనేతర వర్గాలలో ముగిసే లూబ్రికెంట్ల వంటి కొన్ని ఇంధన వస్తువుల గురించి ఏమిటి? మరి బంగారం, వెండి వంటి విలువైన లోహాల సంగతేంటి? ఈ ప్రకటన దిగువన కథ కొనసాగుతుంది, RBI గతంలో సూచించిన విస్తృత నిర్వచనాన్ని ఉపయోగిస్తే – ఆహారం లేదా ఇంధన ఉత్పత్తుల సమూహాలు లేవు – అప్పుడు ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం 3కి పడిపోయింది.

డిసెంబర్ 2025లో 4. 6% నుండి జనవరిలో 4% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ. ప్రధాన ఆర్థిక సలహాదారు V అనంత నాగేశ్వరన్ గురువారం పేర్కొన్నట్లుగా, కొత్త CPIలో ఆహార బరువు తగ్గడంతో, ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణంతో మరింతగా నడపబడవచ్చు.

ఇది, డిమాండ్ ఒత్తిళ్లపై RBI యొక్క ద్రవ్య విధాన ప్రతిస్పందనను “మరింత దృష్టి”గా మార్చాలని ఆయన అన్నారు. సమస్య ఏమిటంటే: RBI ఏ ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణాన్ని పర్యవేక్షిస్తుంది? “… పాత మరియు కొత్త సిరీస్‌లలో ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణ నిర్వచనం యొక్క ప్రత్యక్ష పోలిక, ప్రత్యేకించి విస్తృత వర్గ సూచికలను ఉపయోగిస్తున్నప్పుడు, పూర్తిగా సముచితం కాకపోవచ్చు.

ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎలా నిర్వచించాలని ఆర్‌బిఐ భావిస్తుందనే దానిపై స్పష్టత ముందుకు సాగడం చాలా అవసరం” అని ANZ ఆర్థికవేత్తలు ధీరజ్ నిమ్ మరియు సంజయ్ మాథుర్ శుక్రవారం ఒక నోట్‌లో తెలిపారు.