పడిపోతున్న రూపాయి – గత కొన్ని రోజులుగా, రూపాయి మారకం విలువ డాలర్‌కు ₹90 కంటే తక్కువగా పడిపోయింది మరియు చాలా వరకు ఆ స్థాయిలోనే ఉంది. ఇప్పుడు, పార్లమెంటు నడుస్తున్నప్పుడు, దీనిపై చాలా చర్చలు రాజకీయంగా ఉన్నాయి. అయితే, విధాన స్థాయి నుండి, పతనం వెనుక ఉన్న ఆర్థిక శాస్త్రాన్ని అర్థం చేసుకోవడం చాలా కీలకం.

రూపాయి ఎందుకు పడిపోతోంది? ఇది ఇతర కరెన్సీల కంటే దారుణంగా పడిపోతుందా? పతనం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థను దెబ్బతీస్తుందా లేదా సహాయపడుతుందా? చివరకు, ఇది అలారానికి కారణమా? మదన్ సబ్నవిస్ మరియు రానెన్ బెనర్జీ T. C ద్వారా నిర్వహించబడే సంభాషణలో వీటికి సమాధానమిచ్చారు.

ఎ. శరద్ రాఘవన్.

సవరించిన సారాంశాలు: రూపాయి ఎందుకు పడిపోతుంది? మదన్ సబ్నవిస్: ఇది వివిధ కారణాల వల్ల పడిపోతోంది. మొదటిది ఫండమెంటల్స్ ఖచ్చితంగా ప్రతికూలంగా ఉంటాయి.

నేను ప్రాథమిక అంశాల గురించి మాట్లాడేటప్పుడు, నేను అధిక వాణిజ్య లోటు, బహుశా అధిక కరెంట్ ఖాతా లోటు మరియు సానుకూలంగా కాకుండా ప్రతికూలంగా ఉండే FPIల (విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులు) కదలికల పరంగా మాట్లాడుతున్నాను. ఇవి ప్రాథమిక అంశాలు మరియు ఇవి మన ఫారెక్స్ నిల్వలు తగ్గుతున్న పరంగా కూడా ప్రతిబింబిస్తాయి. అయితే రూపాయి పతనానికి కారణమైన అంశం టారిఫ్ ఫ్రంట్‌లో ఎక్కువగా ఉందని నేను భావిస్తున్నాను, ఇక్కడ భారతదేశం మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్ మధ్య ఒప్పందం జరుగుతుందనే అంచనాలు ఉన్నాయి.

అది అంవిల్‌లో ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది, కానీ ఇప్పటికీ జరగలేదు. అందుకే సెంటిమెంట్ మరో వైపు మళ్లిందనుకుంటాను. రూపాయి విలువ క్షీణిస్తున్న ఈ మొత్తం వ్యాపారంలో, రూపాయి పతనం స్థాయిని నియంత్రించడంలో కీలకమైన అంశం RBI (రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా) జోక్యం.

ఇప్పుడు, ఫారెక్స్ మార్కెట్‌లో RBI జోక్యం పరిమితంగా ఉందని మనం చూశాము. రూపాయి పతనం RBI యొక్క ఆమోదయోగ్యమైన పరిమితుల్లో ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది, అయితే RBI అది ఏ రేట్‌ను డిఫెండింగ్ చేయడం లేదని మేము ముందుగా చెప్పాలి, కానీ మార్కెట్‌లో ఏదైనా అదనపు అస్థిరతను తనిఖీ చేయడానికి అక్కడ ఉంది. రూపాయి విలువ ₹87 నుండి ₹88కి ₹89కి మరియు ఇప్పుడు ₹90కి చేరుకోవడానికి గల కారణాలు ఇవే.

రాణెన్ బెనర్జీ: రెండు మూడు కారణాల వల్ల రూపాయి పతనమవుతోంది. ప్రాథమికమైనది కొనసాగుతున్న పోర్ట్‌ఫోలియో అవుట్‌ఫ్లోలు, ఇవి డాలర్లకు డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నాయి. రెండవది, మన దిగుమతుల వృద్ధి ఎగుమతి వృద్ధి కంటే ఎక్కువగా ఉంది.

మరియు ఇది డాలర్‌కు డిమాండ్‌ను కూడా పెంచుతుంది. కరెంటు ఖాతా లోటు ఎక్కువగా ఉంది.

కనుక ఇది డాలర్ల డిమాండ్ మరియు సరఫరా మరియు డిమాండ్‌ను తీర్చడానికి RBI తన నిల్వల నుండి ఎంత విడుదల చేస్తుంది అని నేను భావిస్తున్నాను. టారిఫ్ ఒప్పందంపై అనిశ్చితి ముందుకు చూసే సవాలును సృష్టిస్తుంది.

మరియు ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థపై కూడా ప్రభావం చూపుతుంది. తద్వారా భారత మార్కెట్ నుండి వైదొలగుతున్న పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారుల కొంత సెంటిమెంట్‌ను ప్రభావితం చేయవచ్చు. అయితే పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు ఉపసంహరించుకోవడానికి ఇది ప్రధాన కారణం అని నేను అనుకోను.

ఇన్వెస్టర్లు తీసుకుంటున్న ముఖ్య అభిప్రాయం ఏమిటంటే, వాల్యుయేషన్‌లు ఎక్కువగా ఉన్నాయని మరియు తక్షణ కాలంలో ఆ మూలధనాన్ని అమలు చేయడం ద్వారా ఇతర ఆర్థిక వ్యవస్థలలో వారు అధిక రాబడిని పొందవచ్చని నేను భావిస్తున్నాను. కాబట్టి, అది పోర్ట్‌ఫోలియో ఫ్లోలను ప్రభావితం చేస్తుంది.

మరియు వాస్తవానికి, ట్రేడ్ ఫ్రంట్‌లోని అనిశ్చితి ఆ సెంటిమెంట్‌ను జోడిస్తుంది. రూపాయి పడిపోవడం ఆర్థిక వ్యవస్థ బలహీనతను సూచిస్తుందా? మదన్ సబ్నవిస్: ఖచ్చితంగా కాదు.

ఎందుకంటే మీరు ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క మొత్తం స్థితిని పరిశీలిస్తే, మీరు GDP ముందు పనితీరును పరిశీలిస్తే, ఇది చాలా గొప్పగా ఉంది, సంవత్సరం మొదటి అర్ధభాగంలో మనం చూసిన వృద్ధి రేటు. కాబట్టి, దీనికి నిజమైన ఆర్థిక వ్యవస్థతో సంబంధం లేదని నేను అనుకోను. చెల్లింపుల బ్యాలెన్స్ చాలా బలంగా ఉంది.

11 నెలల దిగుమతులపై స్థోమత నిల్వలు కవర్ చేస్తున్నాయని ఆర్‌బిఐ గవర్నర్ కూడా సూచించారు. కాబట్టి, నాకు అక్కడ ఎలాంటి సమస్య కనిపించడం లేదు. రూపాయి పతనానికి కారణమైన సెంటిమెంటే ఎక్కువ.

RB: రూపాయిని ప్రభావితం చేసే ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఎలాంటి నిర్మాణాత్మక మార్పు వచ్చిందని నేను అనుకోను. ఫండమెంటల్స్ చాలా బలంగా ఉన్నాయి.

మేము బలమైన వృద్ధిని కలిగి ఉన్నాము. ద్రవ్యోల్బణం నిరపాయమైనది.

ద్రవ్య విధానం చాలా అనుకూలమైనది. రేట్ల కోత విధించారు. ఆర్థిక ఏకీకరణ అమలులో ఉంది.

మూలధన వ్యయం జరుగుతోంది. ప్రభుత్వం నిర్దేశించిన ఆర్థిక ప్రణాళికకు కట్టుబడి ఉంది. కాబట్టి నిర్మాణాత్మకంగా ఏదైనా పెద్ద మార్పు వచ్చిందని నేను అనుకోను.

నిర్మాణాత్మక అంశాల కంటే, ఇది (రూపాయి పతనం)పై ప్రభావం చూపే క్షణికావేశ కారకాలే అని నా నమ్మకం. రూపాయి పడిపోవడం వల్ల భారతదేశానికి ఏదైనా ప్రయోజనం ఉందని మీరు భావిస్తున్నారా? మదన్ సబ్నవిస్: పడిపోతున్న రూపాయి కారణంగా మనకు లభించే ఏకైక ప్రయోజనం మరింత సిద్ధాంతపరమైనది. నేను సైద్ధాంతికంగా చెప్పినప్పుడు, రూపాయి విలువ తగ్గినప్పుడు, మీ ఎగుమతులు ఇతర దేశాల కంటే పోటీ ప్రయోజనాన్ని పొందుతాయని ఆర్థిక సిద్ధాంతం చెబుతుంది.

ఎగుమతుల దృక్కోణంలో, ఇతర కరెన్సీలు క్షీణించకపోయినా, రూపాయి విలువ క్షీణిస్తున్నట్లయితే, ప్రస్తుత క్యాలెండర్ సంవత్సరంలో మనం చూసిన దాదాపు 4-5%, ఇది మన ఎగుమతిదారులకు ప్రయోజనం. U.S విధించిన అధిక సుంకాలు

రూపాయి క్షీణత కారణంగా మనకు లభించే ధరల పోటీతత్వం ద్వారా కొంత మేరకు తిరస్కరించబడవచ్చు. దిగుమతులు మరింత ఖరీదైనవిగా మారతాయి.

మనం దిగుమతి చేసుకునే ప్రతి వస్తువు 4-5% వరకు ఖరీదైనది. కానీ పూర్తిగా ద్రవ్యోల్బణం దృక్కోణం నుండి, మీరు CPI (వినియోగదారు ధర సూచిక) యొక్క భాగాలను మరియు దిగుమతుల ఖాతాలో నిజంగా ప్రభావితం చేసే అంశాలను పరిశీలిస్తే, మా లెక్కింపు ప్రకారం, స్థిరమైన ప్రాతిపదికన 5% తరుగుదల ద్రవ్యోల్బణాన్ని 0. 4% పెంచవచ్చు, ఇది నిజంగా చాలా ఎక్కువ కాదు.

మరియు భారతదేశంలో ద్రవ్యోల్బణం ఆల్ టైమ్ కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నందున, ఇది మాకు పెద్ద ఆందోళన కలిగించదు. రాణెన్ బెనర్జీ: ఎగుమతిదారులు తమకు మంచి సాక్షాత్కారాన్ని కలిగి ఉన్నందుకు సంతోషంగా ఉండవచ్చు. అలాగే, కొన్ని టారిఫ్ హెడ్‌విండ్‌లను బట్టి, మా ఉత్పత్తులు కొంచెం పోటీగా మారవచ్చని వారు సంతోషించవచ్చు.

మీరు చూస్తే, సేవలు, సేవల ఎగుమతులు మన ఆర్థిక వ్యవస్థలో చాలా పెద్ద విభాగం మరియు ఇది చాలా బాగా పని చేస్తోంది, చాలా వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతోంది. కాబట్టి సేవలను ఎగుమతి చేస్తున్న కంపెనీలు రూపాయి పరంగా మెరుగైన బాటమ్ లైన్లను కలిగి ఉండబోతున్నాయి. ఎవరికి తెలుసు, వారు ఆ ప్రయోజనాలలో కొన్నింటిని అధిక బోనస్‌లుగా తమ ఉద్యోగులతో పంచుకోవడానికి సిద్ధంగా ఉండవచ్చు.

ఆపై అది వినియోగానికి మరింత మద్దతునిస్తుంది. కాబట్టి, ప్రయోజనాలు రాగల వివిధ మార్గాలున్నాయి. కానీ అప్పుడు ప్రతికూలతలు కూడా ఉన్నాయి.

మేము పెద్ద దిగుమతిదారులం. అందువల్ల, రూపాయి బలహీనత సమయంలో, మనం ఎక్కువ రూపాయలు ఖర్చు చేయాలి. మరియు దిగుమతి చేసుకునే కంపెనీలు చేయవలసిన కొన్ని అదనపు ఖర్చులు ఉండవచ్చు.

మరియు డిమాండ్ ఉన్నట్లయితే, చాలా తక్కువ మేరకు, కొంత దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణం కూడా ఉండవచ్చు, కానీ అది చాలా పెద్దది కాకపోవచ్చు. కనుక ఇది భారతదేశానికి ప్రయోజనం చేకూరుస్తుందా లేదా అనేది మనం నిజంగా చెప్పలేము ఎందుకంటే ఆర్థిక వ్యవస్థలోని వివిధ విభాగాలు వేర్వేరుగా ప్రభావితం అవుతాయి.

పడిపోతున్న రూపాయి ఆందోళనకరంగా ఉందా మరియు ఆర్‌బిఐ రంగంలోకి దిగుతుందా లేదా పతనం చేయాలా? మదన్ సబ్నవిస్: రూపాయి కొత్త కనిష్ట స్థాయికి చేరిన ప్రతిసారీ, కొంత మొత్తంలో అలారం మోపడం జరుగుతుంది. మరియు రూపాయి క్షీణిస్తూ ఉంటే మరియు RBI నుండి కొద్దిగా జోక్యం ఉంటే, ఇది స్వీయ-పూర్తిగా మారడానికి సహజ ధోరణి ఉంటుంది మరియు రూపాయి మరింత పతనం అవుతుంది.

కానీ అంతర్గత డైనమిక్స్ పరంగా, కరెన్సీ పెద్ద ఆందోళనగా ఉండకూడదు. ఎగుమతుల కోణం నుండి, అలారం లేదు.

ద్రవ్యోల్బణం దృష్ట్యా, అలారం లేదు. కానీ నేను చింతించాల్సిన విషయం ఏమిటంటే, మన దగ్గర అటువంటి అస్థిర కరెన్సీ ఉన్నప్పుడు, ఎగుమతిదారులు మరియు దిగుమతిదారులు వ్యాపారం చేయడం కొంచెం కష్టమవుతుంది, ఎందుకంటే సాధారణంగా రూపాయి స్థిరంగా ఉంటుందని మేము ఆశిస్తున్నాము. డాలర్ బలహీనపడుతున్న వాస్తవాన్ని దృష్టిలో ఉంచుకుని, వాస్తవానికి రూపాయి విలువ పెరగాలి.

కాబట్టి, ఆ మేరకు, ఇది ఖచ్చితంగా మాకు విఘాతం అని నేను భావిస్తున్నాను, ముఖ్యంగా ఇన్‌పుట్‌లను దిగుమతి చేసుకునే వ్యాపారంలో ఉన్నవారికి. కానీ ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క మొత్తం ఆర్థిక పనితీరును చవి చూడటం లేదు.

ఫిస్కల్ బ్యాలెన్స్‌పై కూడా కొంత ఒత్తిడి ఉండవచ్చు, అయితే దీని ప్రభావం ఏ స్థాయిలో ఉందో అర్థం చేసుకోవడానికి సవరించిన బడ్జెట్ గణాంకాల కోసం మనం వేచి ఉండాలి. ఎరువుల దిగుమతుల విషయంలో కూడా కచ్చితంగా కొంత సమస్య ఉంటుంది.

కానీ అది వాస్తవానికి ఆర్థిక అంకగణితాన్ని ఎక్కువగా కలవరపెడుతుందని మేము ఆశించము. రానెన్ బెనర్జీ: మనం అప్రమత్తంగా ఉండాల్సిన పరిస్థితిలో ఉన్నామని నేను అనుకోను. గత మూడు నెలల్లో మనది అధ్వాన్నమైన కరెన్సీ, బహుశా.

కానీ మనం రెండేళ్ల హోరిజోన్‌ను తీసుకుంటే, కొరియన్ కరెన్సీ కాకుండా, ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలన్నీ డాలర్‌తో రూపాయి కంటే చాలా ఎక్కువగా క్షీణించవచ్చని నేను భావిస్తున్నాను. కాబట్టి, గత ఆరు నెలలకు ముందు దాదాపు 12 నెలలకు పైగా మనకు ఫ్లాట్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేటు ఉందని మనం మర్చిపోకూడదు.

కాబట్టి అలారం అవసరం ఉందని నేను అనుకోను. సంభాషణను వినండి.