షిఫ్ట్ భారతదేశాన్ని పునర్నిర్మిస్తుంది – భారతదేశ క్యాపిటల్ మార్కెట్లలో గణనీయమైన పరివర్తన జరుగుతోంది. దేశీయ గృహ పొదుపులు ఇప్పుడు విదేశీ సంస్థాగత డబ్బును భర్తీ చేస్తున్నాయి. ఇది కేవలం సంఖ్యలో మార్పు కాదు – ఇది మార్కెట్ శక్తిలో మార్పు.

భారతీయ ఈక్విటీలు ప్రపంచ మూలధనం యొక్క అనూహ్య స్వింగ్‌లకు తక్కువగా బహిర్గతమవుతాయి, ఇది స్థిరత్వానికి సానుకూలమైనది. అయితే, ఒక సవాలు ఉంది: మిలియన్ల కొద్దీ కొత్త రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు అడుగుపెడుతున్నారు మరియు వారందరూ రాబోయే సంక్లిష్టతలకు సిద్ధంగా లేరు. భారతదేశం “విక్షిత్ భారత్ 2047” కోసం లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నందున, అసమాన భాగస్వామ్యం మరియు పరిమిత రాబడులపై స్థిరత్వం నిర్మితమవడం సమ్మిళిత వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తుందా అనేది ప్రశ్న.

దేశీయ డబ్బు పెరుగుదల తాజా NSE మార్కెట్ పల్స్ నివేదిక NIFTY 50లో 15 నెలల కనిష్ట స్థాయి 16. 9% మరియు 24. 1% వద్ద భారతీయ ఈక్విటీల విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్ (FPI) యాజమాన్యాన్ని చూపుతుంది.

కాగా, దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ (ఎంఎఫ్) త్రైమాసికం తర్వాత కొత్త గరిష్టాలను తాకుతున్నాయి. సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ప్లాన్‌లు (SIPలు) రికార్డు స్థాయిలో ఇన్‌ఫ్లోలను తెస్తున్నాయి మరియు వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు డైరెక్ట్ హోల్డింగ్స్ మరియు MFల ద్వారా ఇప్పుడు దాదాపు 19% మార్కెట్‌ను కలిగి ఉన్నారు, ఇది రెండు దశాబ్దాలలో అత్యధికం. దేశీయ పొదుపుదారులు ఇప్పుడు మార్కెట్ యాంకర్‌గా ఉన్నారు.

అక్టోబర్‌లో NIFTY 50 యొక్క ఉప్పెనలో చూసినట్లుగా, అవి అస్థిరతను తగ్గించడంలో సహాయపడతాయి మరియు సంస్థలకు “ఫ్లైట్-టు-స్టెబిలిటీ” ఎంపికను అందిస్తున్నాయి. ఈ మార్కెట్ యాజమాన్య మార్పు పాలసీ ల్యాండ్‌స్కేప్‌పై సంబంధిత ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.

దేశీయ ఇన్‌ఫ్లోలు మరియు రికార్డు-తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం కారణంగా భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఇప్పుడు ఎక్కువ సౌలభ్యాన్ని పొందుతోంది — CPI ద్రవ్యోల్బణం అక్టోబర్‌లో సంవత్సరానికి 0. 3%కి తగ్గింది.

FPI ప్రవాహాలపై తక్కువ ఆధారపడటంతో, మూలధనం నుండి రూపాయిని రక్షించడం కంటే సెంట్రల్ బ్యాంక్ బ్యాంక్ క్రెడిట్ వృద్ధిని ఉత్తేజపరిచేందుకు మరియు వృద్ధి-ద్రవ్యోల్బణం ట్రేడ్-ఆఫ్‌ని నిర్వహించడానికి ప్రాధాన్యతనిస్తుంది. అయినప్పటికీ, ఈ పాలసీ స్థలానికి హామీ లేదు; గృహ విశ్వాసం క్షీణిస్తే లేదా మార్కెట్ తిరోగమనాలు చాలా హాని కలిగించే వ్యక్తులను అసమానంగా ప్రభావితం చేస్తే అది త్వరగా ఆవిరైపోతుంది.

జాగ్రత్తగా నిర్వహణ లేకుండా, ఈ మార్పు భవిష్యత్తులో అస్థిరతకు మూలంగా మారే ప్రమాదం ఉంది. ప్రైమరీ మార్కెట్లలో బూమ్ దేశీయ మూలధనంపై విశ్వాసాన్ని మరింత ప్రతిబింబిస్తూ, ప్రైమరీ మార్కెట్ పుంజుకుంది.

ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో డెబ్బై-ఒక్క మెయిన్‌బోర్డ్ జాబితాలు ₹1 లక్ష కోట్లకు పైగా సేకరించాయి. ఈ పెరుగుదలకు మూలధన నిర్మాణం కోసం బలమైన ఆకలి మద్దతు ఉంది: FY25 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో, భారతీయ కంపెనీలు ₹32 లక్షల కోట్లకు మించి పెట్టుబడులను ప్రకటించాయి, ఇది గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో 39% పెరుగుదల. ముఖ్యంగా, ఈ ప్రకటనలలో ప్రైవేట్ భాగస్వామ్యం దాదాపు 70% వరకు పెరిగింది.

అయితే, ఈ పెరుగుదల క్రింద మరింత సంక్లిష్టమైన వాస్తవికత ఉంది. MFలు మరియు రిటైల్ భాగస్వామ్యానికి సంబంధించిన వేడుకల కథనం తరచుగా కీలకమైన అంశాన్ని దాటవేస్తుంది: ఆర్థిక సలహా నాణ్యత మరియు సంపద ఎలా పంపిణీ చేయబడుతుంది. IPO మార్కెట్‌లో సంబంధిత ధోరణిని గమనించవచ్చు.

లెన్స్‌కార్ట్ వంటి కంపెనీలు ఆకాశాన్నంటే-ఎక్కువ ధర-నుండి-సంపాదన మల్టిపుల్‌లను ఆదేశిస్తున్నాయి. Mamaearth మరియు Nykaa ఇలాంటి పోకడలను చూసాయి.

ఈ ఉదాహరణలు మార్కెట్ ఉత్సాహం ఫండమెంటల్స్‌ను అధిగమిస్తోందా మరియు రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు అధిక రిస్క్‌కు గురవుతున్నారా అనే ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతున్నాయి. ఆర్థిక సాహిత్యం కొన్ని సమాధానాలను అందిస్తుంది – పెట్టుబడి మంచి రాబడికి హామీ ఇవ్వదు. ఈ డైనమిక్ ఫైనాన్స్‌లో “పనితీరు సమస్య” అని పిలవబడే వాటిలో హైలైట్ చేయబడింది, ఇక్కడ చాలా యాక్టివ్ ఫండ్ మేనేజర్‌లు రిస్క్ మరియు ఫీజులను లెక్కించిన తర్వాత మార్కెట్‌ను నిలకడగా ఓడించడానికి కష్టపడతారు.

అసమాన ఫలితాలు ఈ నిర్మాణ అసమర్థత యొక్క పరిణామాలు ప్రత్యక్షంగా ఉంటాయి, సమాజంలో సంపద ఎలా పంపిణీ చేయబడుతుందో ప్రభావితం చేస్తుంది. కొత్త ఈక్విటీ సంపద ఉన్నత-ఆదాయ సమూహాల మధ్య కేంద్రీకృతమై ఉన్నప్పుడు – అధికారిక ఆర్థిక సదుపాయం ఉన్న ప్రాంతాల్లో అధిక MF భాగస్వామ్యాన్ని చూసినప్పుడు – మార్కెట్ స్థిరత్వం అనుకోకుండా సంపద అసమానతను వేగవంతం చేస్తుంది.

గృహ ఈక్విటీ సంపద ఇటీవల ₹2 క్షీణించింది. గత త్రైమాసికంలో 6 లక్షల కోట్లు రావడం విశేషం.

ఈ నష్టాలు కొత్త, హాని కలిగించే పెట్టుబడిదారుల మధ్య కేంద్రీకృతమై ఉంటే, సమ్మిళిత వృద్ధి యొక్క వాగ్దానం బోలుగా ఉంటుంది. అంతేకాకుండా, సాంద్రీకృత ప్రయోజనాలు మొత్తం డిమాండ్‌ను తగ్గిస్తాయి, ఎందుకంటే అధిక సంపద కేంద్రీకరణ తరచుగా తక్కువ ఉపాంత ప్రవృత్తిని వినియోగిస్తుంది. రిటైల్ భాగస్వామ్యం పెరగడం ప్రజాస్వామ్యానికి సంకేతమని మరియు మార్కెట్లు పరిపక్వత చెందుతున్నప్పుడు సహజంగానే మంచి ఫలితాలకు దారితీస్తుందని ఒకరు వాదించవచ్చు.

కానీ తగిన రక్షణలు మరియు విద్య లేకుండా, కొత్త పెట్టుబడిదారులు అధిక నష్టాలను మరియు నష్టాలను ఎదుర్కొంటారు. మార్కెట్ దిద్దుబాట్లు పెట్టుబడిలో సాధారణ భాగం, కానీ అనుభవం లేని పెట్టుబడిదారులలో నష్టాలు కేంద్రీకృతమై ఉన్నప్పుడు, మార్కెట్లపై దీర్ఘకాలిక విశ్వాసం దెబ్బతింటుంది. అసమానతను పరిష్కరించడం ఈ సవాళ్లను ఎదుర్కోవడానికి పొదుపు పరిమాణాన్ని పెంచడం కంటే ఎక్కువ అవసరం.

ప్రస్తుత ఆర్థిక వ్యవస్థ తప్పనిసరిగా “యాక్సెస్ అసమానత సమస్యను ఎదుర్కోవాలి. ” దీనర్థం కేవలం సమాచారాన్ని బహిర్గతం చేయడం నుండి రోజువారీ పెట్టుబడిదారులను చురుకుగా రక్షించడం వైపు దృష్టిని మార్చడం. తక్కువ రుసుములను ప్రోత్సహించడం మరియు నిష్క్రియ, తక్కువ-ధర పెట్టుబడి వాహనాలను ప్రోత్సహించడం వంటి ముఖ్య దశలు ఉన్నాయి.

యాక్టివ్ స్కీమ్‌లు మార్కెట్‌లో 9% మరియు తక్కువ-ధర పాసివ్ ఫండ్‌లను 1% మాత్రమే కలిగి ఉండటంతో, వ్యయ నిష్పత్తులను తగ్గించడం మరియు ఇండెక్సింగ్‌పై పెట్టుబడిదారులకు అవగాహన కల్పించడం “పనితీరు సమస్యను” పరిష్కరించడంలో కీలకమైన దశలు. NIFTY 50లో ప్రమోటర్ హోల్డింగ్‌లు 23 సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయి 40%కి చేరుకున్నందున, ఇది అవకాశవాద పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ కాకుండా ఆరోగ్యకరమైన మూలధన సమీకరణను ప్రతిబింబించేలా చూసుకోవడం చాలా అవసరం.

దేశీయ పొదుపుదారులకు దీర్ఘకాలిక విలువను కాపాడేందుకు కార్పొరేట్ గవర్నెన్స్ మరియు పారదర్శకతను బలోపేతం చేయడం అవసరం. డేటా ఆధారిత జోక్యాలు కూడా అంతే ముఖ్యమైనవి.

లింగం- మరియు స్థాన-నిర్దిష్ట డేటాను ఉపయోగించడం వలన యాక్సెస్ మరియు ఫలితాలలో అంతరాలను గుర్తించడంలో సహాయపడుతుంది, ఎక్కువ మంది మహిళలు మరియు తక్కువ ప్రాతినిధ్యం వహించే పెట్టుబడిదారులను ఆర్థిక ప్రధాన స్రవంతిలోకి తీసుకువచ్చే లక్ష్య విధానాలను ప్రారంభించవచ్చు. మార్కెట్ యొక్క కొత్త పునాది ఆశాజనకంగా ఉంది, అయితే ఇప్పుడు అత్యవసరం కేవలం నిధులను ఆకర్షించడం నుండి సంస్థాగత సమగ్రతను మరింత లోతుగా మరియు ఆర్థిక అక్షరాస్యతను విస్తృతం చేయడం.

ఆర్థిక లోతుల్లో అంతర్లీనంగా ఉన్న అసమానతలను నావిగేట్ చేయడం అనేది పరిధీయ ఆందోళన కాదు; అది విశ్వసనీయమైన ఆవశ్యకత. సౌమిత్ర భాదురి మద్రాస్ స్కూల్ ఆఫ్ ఎకనామిక్స్, చెన్నై ప్రొఫెసర్; శుభమ్ ఆనంద్ పీహెచ్‌డీ స్కాలర్.