FRBM சட்டம் – நிதிக் கொள்கையின் திசையானது நிதிக் கொள்கை விதிகளின் தன்மையால் பாதிக்கப்படுகிறது. மத்திய அரசாங்கத்தின் தற்போதைய நிதிக் கொள்கை விதியானது, உறுதியான நிதி விதிகள் என அழைக்கப்படுவதன் மூலம் தெரிவிக்கப்படுகிறது, இதில் அரசாங்கம் பொதுவாக கொடுக்கப்பட்ட கடன் இலக்கை அடைவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. நிதிப் பொறுப்பு மற்றும் பட்ஜெட் மேலாண்மை (FRBM) சட்டம், 2003 அமல்படுத்தப்பட்டதில் இருந்து, இந்தியா பெரும்பாலும் நல்ல நிதி விதிகளைப் பின்பற்றி வரும் நிலையில், கடந்த ஆண்டு முதல் இரண்டு மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன.

முதலாவதாக, FRBM சட்டத்திற்கு மாறாக, நிதிப் பற்றாக்குறை-ஜிடிபி விகிதம் முதன்மைக் கொள்கை இலக்காகச் செயல்பட்டது, இது புதிய கொள்கை விதியில் முதன்மைக் கொள்கை இலக்காகத் தோன்றும் கடன்-ஜிடிபி விகிதமாகும். இரண்டாவதாக, புதிய விதியில் இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்ட கடன்-ஜிடிபி விகிதம் சுமார் 50% ஆக உள்ளது, இது 2031 ஆம் ஆண்டிற்குள் சந்திக்க அரசாங்கம் முன்மொழிகிறது.

புதிய விதியானது FRBM சட்டத்தில் (40%) பரிந்துரைக்கப்பட்ட அளவைக் காட்டிலும் அதிக கடன்-ஜிடிபி விகிதத்தைத் தக்கவைக்க அரசாங்கத்தை அனுமதிக்கிறது. இந்த ஆண்டு வரவுசெலவுத் திட்டத்திற்கான தற்போதைய மாற்று நிதி விதியில் குறைந்தது இரண்டு தாக்கங்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, தற்போதைய கடன்-ஜிடிபி விகிதம் இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்ட அளவை விட அதிகமாக இருப்பதால், முதன்மைப் பற்றாக்குறைகள் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறையை 0-ல் இருந்து குறைப்பதன் மூலம் அதன் கடன்-விகிதத்தைக் குறைக்க அரசாங்கம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

2026 நிதியாண்டில் 8% மற்றும் 4. 4% முதல் 0 வரை.

2027 நிதியாண்டில் முறையே 7% மற்றும் 4. 3%. நிதி ஒருங்கிணைப்பு உத்தி 2022 நிதியாண்டிலிருந்து பின்பற்றப்பட்டதைப் போன்றது.

இரண்டாவதாக, கடன்-ஜிடிபி விகிதத்தின் புதிய இலக்கு FRBM சட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது அரசாங்கத்திற்கு அதிக நிதி இடத்தை வழங்கியுள்ளது. FY27 க்கு முதன்மை மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறை இரண்டும் குறைக்கப்பட்டிருந்தாலும், FY22 க்குப் பிறகான காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ​​குறைக்கப்பட்ட அளவு தீவிரமானது. நிதி இலக்கை எட்டுதல் முதன்மைப் பற்றாக்குறைகள் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறைகளில் ஏதேனும் குறைப்பு, கடன் அல்லாத ரசீதுகளுடன் ஒப்பிடும்போது அரசாங்கம் தனது செலவினங்களைக் குறைக்க வேண்டும்.

FY27 இன் பட்ஜெட் மதிப்பீடு (BE) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் கடன் அல்லாத வரவுகளில் அரசாங்கத்தின் பங்கு 9. 3% ஆக வீழ்ச்சியடைந்ததைக் குறிக்கிறது, இது FY26 இல் 9. 5% ஆக இருந்தது.

இது பெரும்பாலும் மறைமுக வரிகள் மற்றும் ஜிஎஸ்டியின் பங்கின் வீழ்ச்சியின் காரணமாகும், இவை இரண்டும் FY26 உடன் ஒப்பிடும்போது FY27 இல் 0. 3% புள்ளிகள் சரிவைக் குறிக்கின்றன.

குறைந்த கடன் அல்லாத வரவுகளுக்கு மத்தியில், FY27 இல் பற்றாக்குறையின் குறைப்பு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் மொத்த செலவினங்களின் பங்கில் விகிதாசார வீழ்ச்சியால் ஏற்படுகிறது. FY26 இல் 13. 9% உடன் ஒப்பிடும்போது, ​​BE செலவின-GDP விகிதமானது FY27 இல் 13க்கு சரிவைக் குறிக்கிறது.

6% மூலதனச் செலவு-ஜிடிபி விகிதம் தோராயமாக அதே அளவில் (3. 1%) இருக்கும் போது, ​​வருவாய் செலவினங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் செலவு விகிதத்தில் குறைப்பு ஏற்படுகிறது.

இந்த போக்கு முந்தைய ஆண்டுகளைப் போலவே உள்ளது, அங்கு அரசாங்கம் அதன் உயர் பெருக்கி மதிப்பின் காரணமாக மூலதனச் செலவினத்திற்கு ஆதரவாக செலவினங்களின் கலவையை மாற்றுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. மொத்த செலவினங்களில் இந்த குறைப்பின் சரிசெய்தல் சுமை வளர்ச்சி செலவினங்களில் விழுந்துள்ளது.

பிந்தையது சமூகத் துறை மற்றும் பொருளாதார சேவைகளுக்கான அரசாங்க செலவினங்களின் கூட்டுத்தொகையாகும். வருடாந்த நிதிநிலை அறிக்கையானது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் வளர்ச்சிச் செலவினங்களின் பங்கின் BE 5 ஆகக் குறைக்கப்படுவதைக் குறிக்கிறது.

FY26 இல் 6. 1% உடன் ஒப்பிடும்போது FY27 இல் 7%.

கிராமப்புற மேம்பாடு மற்றும் விவசாயம் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய நடவடிக்கைகளுக்கான செலவினங்களில் இதேபோன்ற வீழ்ச்சியின் காரணமாக வளர்ச்சிச் செலவினங்களின் பங்கின் குறைப்பு பெருமளவில் உள்ளது, இதன் பங்கு FY27 இல் 1 உடன் ஒப்பிடும்போது 1. 2% ஆக சரிவைக் குறிக்கிறது.

FY 26 இல் 5%. கிராமப்புற வேலைவாய்ப்பின் வருவாய்க் கணக்கில் செலவினங்கள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்ததன் காரணமாக கிராமப்புற மேம்பாட்டுச் செலவினங்களில் வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது. சுருக்கமாக, ஜிஎஸ்டி குறைப்பு மற்றும் தேவையின் மீதான மறைமுக வரிகளின் ஊக்கமளிக்கும் நேர்மறையான விளைவு, விவசாய மற்றும் கிராமப்புற செலவினங்களின் குறைப்பினால் ஏற்பட்ட பாதகமான தேவை விளைவுகளால் முற்றிலும் ரத்து செய்யப்பட்டுள்ளது.

அரசாங்கத்தால் நிதி விதிகளில் சமீபத்திய மாற்றங்கள் வரவேற்கத்தக்கவை என்றாலும், நிதி ஒருங்கிணைப்பு உத்தியின் தொடர்ச்சி குறைந்தது இரண்டு முக்கிய கவலைகளைக் கொண்டுவருகிறது. இரண்டு கவலைகள் முதல் கவலை நிச்சயமற்ற உலகப் பொருளாதாரத்தில் முதலீடுகளுக்கான தூண்டுதலுடன் தொடர்புடையது. குறைந்த உலகளாவிய தேவை மற்றும் ஏற்றுமதிகளுக்கு மத்தியில் சமீப காலத்தில் கார்ப்பரேட் துறையின் முதலீட்டு-மூலதன விகிதம் குறைவாகவே உள்ளது.

தற்போதைய நிதி மூலோபாயம் பெருநிறுவன முதலீடுகளுக்கு ஊக்கமளிக்கும் பங்கை வழங்குவதில்லை. இரண்டாவது கவலை இந்தியாவின் வளர்ச்சி செயல்பாட்டில் உள்ள விநியோக கேள்வியை உள்ளடக்கியது.

அரசாங்கத்தின் நிதி ஒருங்கிணைப்பு மூலோபாயத்தை சரிசெய்வதற்கான சுமையானது அண்மைக் காலத்தில் அபிவிருத்தி மற்றும் விவசாயச் செலவுகளால் பெரிதும் சுமக்கப்பட்டுள்ளது. இது கார்ப்பரேட் வரி-ஜிடிபி விகிதத்திற்கு முரணானது, இதன் அளவு கோவிட்-க்கு முந்தைய அளவைப் போலவே உள்ளது.

அதன் கடன் இலக்குகளை சந்திக்கும் போது, ​​தற்போதைய நிதி மூலோபாயம் பெரும்பாலும் இந்த இரண்டு சவால்களையும் கடந்து சென்றுள்ளது. ஜிகோ தாஸ்குப்தா அசிம் பிரேம்ஜி பல்கலைக்கழகத்தில் பொருளாதாரம் கற்பிக்கிறார்.