একটি সমন্বিত নীতি ধাক্কায় মূলধনের প্রবাহকে উৎসাহিত করা, রুপির সমর্থন এবং ভারতের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভকে শক্তিশালী করার লক্ষ্যে, ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক শুক্রবার সরকারী খাতের সংস্থাগুলির দ্বারা বিদেশী ঋণ নেওয়ার নিয়মগুলি শিথিল করার এবং ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা বৈদেশিক মুদ্রার আমানত সংগ্রহের নিয়মগুলি শিথিল করার জন্য একটি সেট ঘোষণা করেছে, যা সরকারের বিদেশী কর সংস্থার বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগকারীদের ট্যাক্সের সিদ্ধান্তের সাথে পরিপূরক করে৷ সরকারি খাতের সংস্থাগুলির দ্বারা বহিরাগত বাণিজ্যিক ঋণ (ECBs) উত্সাহিত করার জন্য RBI 30 সেপ্টেম্বর, 2026 পর্যন্ত একটি রেয়াতযোগ্য বৈদেশিক মুদ্রা অদলবদল সুবিধা প্রদান করবে। মূলে, আরবিআই কার্যকরভাবে পিএসইউগুলির দ্বারা বিদেশী মুদ্রায় ঋণ নেওয়ার হেজিং এবং তহবিল খরচ কমিয়ে দিচ্ছে, যাতে তারা বিদেশে সস্তা তহবিল সংগ্রহ করতে সক্ষম হয়।
এই পদক্ষেপটি এমন এক সময়ে এসেছে যখন নতুন প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ মন্থর হয়ে পড়েছে এবং প্রবৃদ্ধি হ্রাস পেয়েছে। একটি অদলবদল সুবিধা পাবলিক সেক্টর কোম্পানিগুলিকে রুপির দায়গুলিকে বৈদেশিক মুদ্রার এক্সপোজারে রূপান্তর করতে দেয়, বা এর বিপরীতে, বাজার-ভিত্তিক হেজিংয়ের চেয়ে আরও সুবিধাজনক শর্তে। এই “রেয়াতি” এবং সময় সীমাবদ্ধ করে (30 সেপ্টেম্বর পর্যন্ত), কেন্দ্রীয় ব্যাংক স্পষ্টভাবে রাষ্ট্র-সংযুক্ত সংস্থাগুলিকে সস্তা বিদেশী মূলধন ট্যাপ করার দিকে ধাবিত করছে।
তেল, বিদ্যুৎ এবং অবকাঠামোর মতো সেক্টরে বড় PSUগুলি ঐতিহ্যগতভাবে ECB-এর উপর নির্ভর করে। যাইহোক, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, অনেকেই দেশীয় বন্ড, সার্বভৌম-সমর্থিত অর্থায়ন বা বহুপাক্ষিক ঋণের দিকে সরে গেছে, কারণ ইসিবি রুটটিকে এখন বৈদেশিক মুদ্রার এক্সপোজারের কারণে ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে দেখা হয়। RBI বলেছে যে একই ধরনের সুবিধা, সম্পূর্ণ হেজিং খরচ কভার করে, 2026 সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত নতুন তিন থেকে পাঁচ বছরের FCNR(B) আমানত সংগ্রহকারী অনুমোদিত ডিলার ব্যাঙ্কগুলির জন্য উপলব্ধ হবে।
2026 সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত নতুন তিন থেকে পাঁচ বছরের FCNR(B) আমানত বাড়ায় অনুমোদিত ডিলার ব্যাঙ্কগুলির জন্য সম্পূর্ণ হেজিং খরচ কভার করার সুবিধাটি কার্যকরভাবে ব্যাঙ্কগুলির জন্য দীর্ঘমেয়াদী বৈদেশিক মুদ্রা ঋণের অর্থনীতিকে পরিবর্তন করে। এর কারণ হল হেজিং খরচ সাধারণত সবচেয়ে বড় বাধা হয়ে দাঁড়ায় যখন ব্যাঙ্কগুলি অনাবাসিক প্রবাহকে আকর্ষণ করার চেষ্টা করে। ব্যাঙ্কগুলি এখন ব্যয়বহুল ফরওয়ার্ড কভার বা অদলবদল খরচ মার্জিনে খাওয়ার বিষয়ে চিন্তা না করেই আরও প্রতিযোগিতামূলক সুদের হার অফার করতে পারে এবং এটি সাধারণত ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থায় স্থিতিশীল, মধ্যমেয়াদী বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহের একটি শক্তিশালী পাইপলাইনের পরিণতি ঘটায়।
2026 সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত এই উইন্ডোর বিস্তৃত প্রভাব হল যে এটি বৈদেশিক মুদ্রার তারল্যের অবস্থাকে মসৃণ করতে এবং বাহ্যিক অ্যাকাউন্টের স্থিতিশীলতাকে সমর্থন করতে পারে কারণ উচ্চতর FCNR(B) প্রবাহ ব্যাঙ্কগুলির কাছে ডলারের প্রাপ্যতা বাড়ায়। RBI-এর তথ্য অনুসারে, FY25-তে $7 বিলিয়নের বিপরীতে FY26-তে ব্যাঙ্কগুলি FCNR (B) রুটের অধীনে মাত্র $946 মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে৷ এই বিজ্ঞাপনের নিচে গল্প চলতে থাকে আরও পড়ুন | ভারত ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স বাতিল করে, বিদেশী তহবিল টানতে আরও পদক্ষেপের ঘোষণা দেয় 2013 সালে, যখন রুপির চাপ ছিল, ব্যাঙ্কগুলিকে RBI-এর সাথে একটি বিশেষ সোয়াপ উইন্ডো দেওয়া হয়েছিল, যাতে তারা এনআরআইদের কাছ থেকে FCNR (B) আমানত বাড়াতে এবং সেই বৈদেশিক মুদ্রা তহবিলগুলিকে (প্রধানত ইউএস ডলার) কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সাথে অদলবদল করতে পারে, যা একটি পূর্বনির্ধারিত দশ শতাংশ হারে। পাঁচ বছর
2013 সালে এই স্কিমের মাধ্যমে ব্যাঙ্কগুলি প্রায় $30 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছিল৷ “পিএসইউগুলির দ্বারা ইসিবি ধারগুলিকে উৎসাহিত করার জন্য 3-5 বছরের FCNR(B) আমানতগুলিকে একত্রিত করার জন্য অনুমোদিত ডিলার ব্যাঙ্কগুলিকে সম্পূর্ণ হেজিং সহায়তা প্রদানের সিদ্ধান্ত, অর্থবহ ডলার আকৃষ্ট করার সম্ভাবনা রয়েছে,” সেন্ট্রাল লাইফের চিফ ব্যাঙ্ক অফিসার, শোবিট সেন্ট্রাল লাইফ ইনফ্লোতে অর্থবহ ডলার আকৃষ্ট করবে৷ বীমা. এফএআর-এর অধীনে এফআইআই বিনিয়োগ সম্প্রসারিত আরবিআই গভর্নর সঞ্জয় মালহোত্রা বলেছেন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (এফআইআই) সরকারি সিকিউরিটিজে (জি-সেক) বিনিয়োগের জন্য নিয়ম শিথিল করেছে এবং ইক্যুইটি উপকরণে অনাবাসী ভারতীয় (এনআরআই) এবং ভারতের বিদেশী নাগরিকদের (ওসিআই) বিনিয়োগের সীমা বাড়িয়েছে।
সম্পূর্ণ অ্যাক্সেসযোগ্য রুটের (এফএআর) অধীনে, আরবিআই 15-, 30- এবং 40-বছরের টেনার বন্ডের সমস্ত নতুন ইস্যু অন্তর্ভুক্ত করে নির্দিষ্ট সরকারি সিকিউরিটিগুলির মহাবিশ্বকে প্রসারিত করেছে। এটি সাধারণ রুটের অধীনে FII বিনিয়োগের জন্য স্বল্প-মেয়াদী বিনিয়োগ, ঘনত্বের সীমা এবং পৃথক সিকিউরিটিজ সম্পর্কিত বিধিনিষেধগুলিও সরিয়ে দিয়েছে।
এই বিজ্ঞাপনের নীচে গল্প চলতে থাকে এফএআর-এর অধীনে, এফআইআইগুলি কোনও পরিমাণগত সীমা বা বিনিয়োগের পরিমাণের সর্বোচ্চ সীমা ছাড়াই অবাধে ভারত সরকারের মনোনীত সিকিউরিটিগুলি কিনতে এবং বিক্রি করতে পারে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছে যে এই ব্যবস্থাগুলি, সরকার কর্তৃক আগের দিন ঘোষিত কর প্রণোদনা সহ, সরকারি ঋণ কর্মসূচিতে বিদেশী অংশগ্রহণকে বাড়িয়ে তুলবে বলে আশা করা হচ্ছে। আরবিআই সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI)-এর সাথে নিবন্ধনের প্রয়োজন ছাড়াই তালিকাভুক্ত ইক্যুইটি উপকরণগুলিতে এনআরআই এবং ওসিআইগুলির জন্য বিনিয়োগের সীমা বাড়িয়েছে।
একই সুবিধা এখন ভারতের বাইরের সমস্ত ব্যক্তিদের বাসিন্দাদের (PROIs) জন্য প্রসারিত করা হয়েছে। “সমস্ত নতুন 15, 30 এবং 40-বছরের G-Sec ইস্যুতে সম্পূর্ণ অ্যাক্সেসযোগ্য রুটের সম্প্রসারণ, FPI ঘনত্বের সীমা অপসারণ, FCNR(B) হেজিং সমর্থন এবং PSU ECB সোয়াপ উইন্ডোর বর্ধিতকরণ, এবং রপ্তানি আদায়ের সময়কাল পুনরুদ্ধার করা হয়েছে,” রপ্তানি আদায়ের সময়কালের পুনঃস্থাপনের পর থেকে বলা হয়েছে সবচেয়ে বেশি পরিমাণে $1-201 ডলারের কম্প্রিটাইজেশনের পরিমাণ। অনিন্দ্য ব্যানার্জী, কোটাক সিকিউরিটিজের পণ্য ও মুদ্রা গবেষণার প্রধান। গল্পটি এই বিজ্ঞাপনের নীচে চলতে থাকে কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরও প্রস্তাব করেছে রপ্তানি আয়ের আদায়ের সময়সীমা নয় মাসে পুনঃস্থাপন করার।
মালহোত্রা বলেন, “এই পদক্ষেপগুলি আমাদের অর্থপ্রদানের ভারসাম্যকে শক্তিশালী করবে বলে আশা করা হচ্ছে, এবং আমরা রপ্তানিকে উন্নীত করতে এবং মূলধনের প্রবাহকে আকর্ষণ করার জন্য যথাযথ নীতির সমন্বয় অব্যাহত রাখব।” এপ্রিল 1-জুন 2, 2026 এর মধ্যে, ইক্যুইটি এবং ঋণ বিভাগ থেকে নিট বহিঃপ্রবাহ $ 13 এ দাঁড়িয়েছে।
যথাক্রমে 4 বিলিয়ন এবং $0. 3 বিলিয়ন।