रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) च्या चलनविषयक धोरण समितीने (MPC) बुधवारी मुख्य धोरण साधन, रेपो दर, 5. 25% वर अपरिवर्तित ठेवला. अमेरिका आणि इराणने दोन आठवड्यांच्या युद्धविरामास सहमती दिली असली तरीही पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे उद्भवलेल्या आर्थिक जोखमींमुळे चलनवाढ आणि वाढीचा दृष्टीकोन या दोघांसाठी अनिश्चितता वाढली आहे म्हणून या हालचालीने सावध आणि गणना केलेला दृष्टिकोन अधोरेखित केला आहे.

“युद्धविराम, काही प्रमाणात, विचारात घेतला गेला आहे. संपूर्ण परिणाम … आम्ही जाणून घेऊ.

परंतु, चलनविषयक धोरणाच्या निर्णयामध्ये युद्धविराम विचारात घेण्यात आला आहे,” असे केंद्रीय बँकेचे गव्हर्नर संजय मल्होत्रा ​​यांनी पत्रकार परिषदेत सांगितले. इराणने होर्मुझची सामुद्रधुनी बंद केल्यानंतर या संघर्षामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत मोठी वाढ झाली आणि ऊर्जा पुरवठा विस्कळीत झाला.

यामुळे नवीन किंमतींचा दबाव, इनपुट खर्च वाढणे, पुरवठा साखळी ताणणे आणि सर्व उद्योगांमध्ये कच्च्या मालाची कमतरता निर्माण झाली. होर्मुझची सामुद्रधुनी पुन्हा उघडण्यात आली असताना, आखाती राष्ट्रांच्या ऊर्जा पायाभूत सुविधांच्या स्थितीवर प्रश्न कायम आहेत. “MPC ने मत मांडले की संघर्षाची तीव्रता आणि कालावधी, तसेच संघर्षाच्या परिणामामुळे महागाई आणि वाढीच्या दृष्टीकोनाला धोका असलेल्या ऊर्जा आणि इतर पायाभूत सुविधांचे नुकसान झाले आहे,” मल्होत्रा ​​म्हणाले.

जोखीम लक्षात घेता, मध्यवर्ती बँक अधिक सावध झाली आहे, भारताचा GDP वाढ FY26 मध्ये 7. 6% वरून FY27 मध्ये 6. 9% पर्यंत घसरण्याचा अंदाज आहे.

दुसरीकडे, हेडलाइन किरकोळ महागाई चालू आर्थिक वर्षात सरासरी 4. 6% वर सेट केली आहे.

FY26 मध्ये, ग्राहक किंमत निर्देशांकाची महागाई सरासरी 2% होती. वाढीच्या दृष्टीकोनातील जोखीम नकारात्मक बाजूवर असताना, चलनवाढीचा अंदाज वरच्या बाजूस आहे. या जाहिरातीच्या खाली कथा पुढे चालू ठेवते “महागाईच्या दृष्टीकोनातील वरचे धोके वाढले आहेत,” मल्होत्रा ​​म्हणाले.

“ऊर्जा आणि इतर वस्तूंच्या किमती, तसेच होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतील अडथळ्यांमुळे निविष्ठांच्या उपलब्धतेला होणारा धक्का यामुळे FY27 मधील वाढीवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे,” ते म्हणाले. तेल आणि विनिमय दर आरबीआयने आपल्या वाढ आणि चलनवाढीच्या अंदाजांना आधार देणाऱ्या गृहितकांमध्ये काही बदल केले आहेत.

एक म्हणजे, भारताच्या कच्च्या तेलाच्या बास्केटची किंमत आता ऑक्टोबर 2025 मध्ये उघड केलेल्या $70/bbl च्या त्याच्या आधीच्या गृहीतकेच्या तुलनेत FY27 मध्ये सरासरी $85 प्रति बॅरल राहण्याची अपेक्षा आहे. मार्चमध्ये, कच्च्या तेलाच्या बास्केटच्या किमतीची किंमत फेब्रुवारीपासून 64% वाढून $113/bbl सरासरी 7 महिन्यांत $113/bbl वर गेली होती.

पेट्रोलियम मंत्रालयाच्या आकडेवारीनुसार एप्रिलच्या पहिल्या आठवड्यात, सरासरी किंमत आणखी वाढून $129/bbl झाली होती. विनिमय दर आघाडीवर, RBI ने गृहित धरले आहे की चालू आर्थिक वर्षात रुपया सरासरी 94-प्रति-डॉलर असेल. ऑक्टोबर 2025 मध्ये, त्याने FY26 च्या दुसऱ्या सहामाहीसाठी 88-प्रति-डॉलरचा विनिमय दर गृहीत धरला होता.

या जाहिरातीच्या खाली कथा पुढे चालू आहे तथापि, भारत-अमेरिका व्यापार कराराच्या निष्कर्षात विलंब झाल्यामुळे विदेशी गुंतवणुकीचा ओघ वाढला आणि डिसेंबरमध्ये रुपया 90- आणि 91-प्रति-डॉलरच्या पुढे ढकलला. युद्धामुळे जोखीम टाळण्याच्या दुसऱ्या लाटेमुळे रुपया मार्चमध्ये 92, 93, 94 आणि 95-प्रति-डॉलरच्या पुढे गेला. बुधवारी, ते प्रति-डॉलरवर बंद झाले, मल्होत्रा ​​यांनी त्यांच्या भाषणात सांगितले की RBI चे विनिमय दर धोरण बदललेले नाही.

“विशेषत:, परकीय चलन बाजारातील हस्तक्षेप हा विनिमय दरासाठी कोणत्याही विशिष्ट स्तराला किंवा बँडला लक्ष्य न करता अत्यधिक आणि व्यत्यय आणणारी अस्थिरता गुळगुळीत करणे हा आहे. हे बाजार-निर्धारित विनिमय दरांच्या आमच्या दीर्घकालीन धोरणाशी सुसंगत आहे. RBI या धोरणासाठी वचनबद्ध आहे आणि विवेकपूर्णपणे हे सुनिश्चित करेल की अवाजवी किंवा विचलित होणार नाही अशी अपेक्षा आहे. मूलभूत तत्त्वांद्वारे निश्चित केलेल्या पलीकडे चलन हालचाली वाढवा,” राज्यपाल म्हणाले.

या जाहिरातीच्या खाली कथा पुढे चालू आहे. रुपयाच्या तुलनेत सट्टेबाजीला आळा घालण्यासाठी आरबीआयच्या अलीकडील उपायांवर भाष्य करताना ते म्हणाले की ते कायमचे राहणार नाहीत. भविष्यातील दराचा मार्ग भविष्यात दर वाढीबद्दल विचारले असता, तो म्हणाला की जोखीम विकसित होत आहेत, त्यामुळे अंदाज बांधणे खूप कठीण आहे.

पॉलिसी रेट 5. 25% वर अपरिवर्तित ठेवल्यास अर्थव्यवस्थेच्या विविध विभागांमधील कर्जदारांसाठी महत्त्वपूर्ण दिलासा मिळेल. जेव्हा आरबीआय आपला रेपो दर कायम ठेवते, तेव्हा त्याचा सामान्यतः अर्थ असा होतो की बँका आणि वित्तीय संस्थांनी देऊ केलेले कर्ज दर नजीकच्या काळात वाढण्याची शक्यता नाही.

परिणामी, विविध कर्जांवरील समान मासिक हप्ते – घरे, वाहने, वैयक्तिक गरजा, कॉर्पोरेट वित्तपुरवठा किंवा लहान व्यवसाय – स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे. ठेवींचे दरही सध्या अपरिवर्तित राहतील अशी अपेक्षा आहे. दर स्थिर ठेवून, MPC ने सूचित केले की कर्जदार आणि कर्जदार दोघेही तुलनेने स्थिर वातावरणात कार्य करतात याची खात्री करण्यासाठी पुढील समायोजन करण्यापूर्वी ते आर्थिक परिस्थितीचे बारकाईने निरीक्षण करत आहे.

या जाहिरातीच्या खाली कथा पुढे चालू ठेवते “आरबीआयने FY27 पर्यंत त्याचा पॉलिसी दर 5. 25% वर अपरिवर्तित ठेवण्यासाठी आमचा आधारभूत दृष्टिकोन कायम आहे,” असे सिंगापूरच्या OCBC बँकेतील वरिष्ठ आसियान अर्थशास्त्रज्ञ लावण्य वेंकटेश्वरन यांनी सांगितले.

मल्होत्रा ​​यांनी त्यांच्या संबोधनात पाच वेळा ‘मूलभूत’ शब्द वापरला आणि असा युक्तिवाद केला की मॅक्रो इकॉनॉमिक फंडामेंटल्स “मागील संकटाच्या भागांच्या तुलनेत सध्याच्या टप्प्यावर मजबूत पायावर आहेत तसेच इतर अनेक अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत, त्यांना धक्के सहन करण्यास अधिक लवचिकता प्रदान करते”, फेब्रुवारीपर्यंत आर्थिक क्रियाकलापांच्या उच्च-वारंवारता निर्देशकांसह.