आरबीआई रेपो दर में कटौती: मजबूत विकास और नरम मुद्रास्फीति के खिलाफ कमजोर रुपये को संतुलित करते हुए, आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने शुक्रवार को प्रमुख नीति दर, रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती की, जिससे बैंकों के लिए ऋण – विशेष रूप से गृह, व्यक्तिगत और लघु व्यवसाय ऋण – और जमा पर ब्याज दरों को कम करने का मार्ग प्रशस्त हो गया। अर्थव्यवस्था के मजबूत प्रदर्शन से उत्साहित होकर, पैनल ने वित्त वर्ष 2026 के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान 50 आधार अंक बढ़ाकर 7.3 प्रतिशत कर दिया और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति अनुमान को 2 से घटाकर 2 प्रतिशत कर दिया।

6 फीसदी. शुक्रवार को मुंबई में हुई दर-निर्धारण समिति ने अपना तटस्थ नीति रुख बरकरार रखा। छह सदस्यीय एमपीसी ने रेपो दर – प्रमुख नीति दर – को घटाकर 5 करने का निर्णय लिया।

25 प्रतिशत, जबकि रुपया गुरुवार को 90.43 के सर्वकालिक निचले स्तर तक गिर गया, जिससे नीति प्रक्षेपवक्र पर असर पड़ा। जीडीपी का अनुमान बढ़ाकर 7 कर दिया गया है.

जुलाई-सितंबर 2025 तिमाही में देश की जीडीपी 8.2 प्रतिशत की प्रभावशाली वृद्धि के बाद वित्त वर्ष 2026 के लिए 3 प्रतिशत, जो 5 से तेजी से ऊपर है।

पिछले वित्त वर्ष की इसी तिमाही में 6 प्रतिशत। इसके बाद 7 की वृद्धि हुई।

Q1 FY26 में 8 प्रतिशत, H1 की वृद्धि को 8 प्रतिशत तक लाना। खुदरा मुद्रास्फीति अब तक के सबसे निचले स्तर पर होने के कारण, एमपीसी ने वित्त वर्ष 2026 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान 2 से घटाकर दो प्रतिशत कर दिया।

पहले 6 फीसदी सेट. हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति घटकर शून्य पर आ गई।

सितंबर में 1.4 फीसदी से बढ़कर अक्टूबर 2025 में 25 फीसदी।

यह बड़े अनुकूल आधार प्रभावों के बीच, खाद्य कीमतों में अपस्फीति के गहराने और वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों पर जीएसटी दर में कटौती के प्रभाव से प्रेरित था। नीति का अनावरण करते हुए आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने कहा, ”इस साल भारतीय अर्थव्यवस्था में तेजी से अवस्फीति देखी जा रही है।” उन्होंने कहा कि चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही में आर्थिक गतिविधियों को आयकर और जीएसटी के युक्तिकरण, कच्चे तेल की नरम कीमतों, सरकारी पूंजीगत व्यय की फ्रंट लोडिंग और सौम्य मुद्रास्फीति द्वारा समर्थित सुविधाजनक मौद्रिक और वित्तीय स्थितियों से लाभ हुआ है।

“उच्च आवृत्ति संकेतक बताते हैं कि घरेलू आर्थिक गतिविधि तीसरी तिमाही में जारी है। कुछ प्रमुख संकेतकों में कमजोरी के कुछ संकेत हैं।

इस साल अक्टूबर और नवंबर के दौरान जीएसटी को तर्कसंगत बनाने और त्योहारी सीजन के कारण घरेलू मांग को समर्थन मिला।” उन्होंने कहा, ”ग्रामीण मांग लगातार मजबूत बनी हुई है और शहरी मांग में लगातार सुधार हो रहा है। निजी निवेश में तेजी आने से निवेश गतिविधि स्वस्थ बनी हुई है।

“मजबूत जीडीपी विस्तार संकेत देता है कि अर्थव्यवस्था पहले से ही स्वस्थ गति से चल रही है, जिससे सस्ती उधारी के माध्यम से गतिविधि को प्रोत्साहित करने की कोई आवश्यकता कम हो गई है। वास्तव में, उच्च विकास चरण के दौरान दरों में कटौती करना जोखिम भरा हो सकता है, क्योंकि यह क्रेडिट मांग को बहुत तेज़ी से बढ़ा सकता है और भविष्य में मुद्रास्फीति के बीज बो सकता है।

इसने आरबीआई को नाजुक स्थिति में डाल दिया है: मुद्रास्फीति जगह देती है, लेकिन विकास जरूरत को खत्म कर देता है। ऐसे परिदृश्य में, केंद्रीय बैंक सावधानी से आगे बढ़ता है, यह देखने के लिए इंतजार करता है कि क्या कम मुद्रास्फीति टिकाऊ है या अनुकूल खाद्य या कमोडिटी कीमतों से प्रेरित एक अस्थायी राहत मात्र है। इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है आरबीआई ने जीडीपी क्यों बढ़ाई और मुद्रास्फीति का अनुमान क्यों कम किया? आरबीआई ने अनुकूल व्यापक आर्थिक परिस्थितियों के मद्देनजर वित्त वर्ष 2026 के मुद्रास्फीति अनुमान को कम कर दिया है और नीति में जीडीपी अनुमान को ऊपर की ओर बढ़ा दिया है।

मुद्रास्फीति पर मल्होत्रा ​​ने कहा कि मुद्रास्फीति में गिरावट अधिक सामान्यीकृत हो गई है। उच्च ख़रीफ़ उत्पादन, स्वस्थ रबी बुआई, पर्याप्त जलाशय स्तर और अनुकूल मिट्टी की नमी के कारण खाद्य आपूर्ति की संभावनाओं में सुधार हुआ है।

उन्होंने कहा, “कुछ धातुओं को छोड़कर, अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी कीमतों में आगे चलकर नरमी आने की संभावना है। कुल मिलाकर, मुद्रास्फीति अक्टूबर में अनुमानित अनुमान से कम रहने की संभावना है, मुख्य रूप से खाद्य कीमतों में गिरावट के कारण।”

स्थिर ब्रेंट क्रूड की कीमतें, रबी की बुआई का समर्थन करने वाले स्वस्थ जलाशय स्तर और चीन में अतिरिक्त क्षमता से उत्पन्न होने वाले कम कीमत के दबाव जैसे कारकों से मुद्रास्फीति में किसी भी तेज वृद्धि को रोकने में मदद मिलनी चाहिए। मुद्रास्फीति में इस गिरावट ने आरबीआई के लिए दर में कटौती पर विचार करने के लिए नीतिगत गुंजाइश बनाई है। विकास की गति तेजी से बढ़ने के बावजूद मुद्रास्फीति काफी कम बनी हुई है।

दूसरी तिमाही में जीडीपी 7 से बढ़कर 8.2 फीसदी हो गई।

Q1 FY26 में 8 प्रतिशत। इस तेजी को मजबूत कृषि उत्पादन, पिछले बजट में घोषित कम आयकर बोझ, तर्कसंगत जीएसटी दरें, पहले आरबीआई दर में कटौती का प्रभाव, त्योहारी सीजन की शुरुआत में खपत में बढ़ोतरी और फ्रंट-लोडेड निर्यात से प्रेरित किया गया है।

इस अवधि के दौरान अनुकूल सांख्यिकीय आधार और असामान्य रूप से कम डिफ्लेटर से भी हेडलाइन वृद्धि को लाभ हुआ। अक्टूबर की मौद्रिक नीति में आरबीआई ने जीडीपी वृद्धि का अनुमान 30 बीपीएस बढ़ाकर 6 कर दिया था।

6.5 प्रतिशत के पहले के अनुमान से 8 प्रतिशत, जबकि इसने 3 के अनुमान के मुकाबले मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 50 बीपीएस घटाकर 2.6 प्रतिशत कर दिया था।

1 प्रतिशत. इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है उधार दरों पर प्रभाव आरबीआई द्वारा रेपो दर में 5. 25 प्रतिशत की कटौती के साथ, ऋण और जमा पर ब्याज दरों में कमी आने की संभावना है।

ऋणदाताओं द्वारा ऋण पर अपनी ब्याज दरों को संशोधित करने की भी संभावना है जो फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) की सीमांत लागत से जुड़ी हैं। नई रेपो दर का तत्काल प्रभाव यह होगा कि रेपो से सीधे जुड़ी सभी बाहरी बेंचमार्क ऋण दरें (ईबीएलआर) कम हो जाएंगी।

इसका मतलब यह है कि रेपो दर बेंचमार्क से बंधे ऋण वाले उधारकर्ताओं को उनकी समान मासिक किश्तों (ईएमआई) में कमी आएगी। जमा दरों में भी कमी आएगी, जो बचतकर्ताओं और पेंशनभोगियों के लिए बुरी खबर हो सकती है। इस साल की शुरुआत में, जब आरबीआई ने फरवरी और जून 2025 के बीच रेपो दर में संचयी 100 आधार अंक (बीपीएस) की कटौती की, तो अधिकांश बैंकों ने रेपो-लिंक्ड उधार दरों को कम करके लाभ दिया।

एमसीएलआर भी कम कर दिया गया था, हालांकि ट्रांसमिशन अधिक क्रमिक था। हालांकि, कुछ बैंकों ने मार्जिन पर दबाव के मद्देनजर होम लोन बढ़ा दिया है।

रुपये के मूल्यह्रास का नीति पर प्रभाव दर का निर्णय ऐसे समय में आया है जब भारत की मुद्रा बुधवार को मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 90-डॉलर के स्तर से नीचे फिसल गई, जिससे वित्तीय बाजारों को झटका लगा और व्यापक व्यापक आर्थिक परिदृश्य के बारे में चिंताएं बढ़ गईं। रुपये की गिरती कीमत केंद्रीय बैंक की ब्याज दरों में कटौती की योजना को काफी जटिल बना सकती है। जब मुद्रा कमजोर होती है, तो यह आयातित मुद्रास्फीति के बारे में चिंता पैदा करती है – कच्चे तेल से लेकर आवश्यक वस्तुओं तक सब कुछ महंगा हो जाता है, जिससे घरेलू कीमतें प्रभावित होती हैं।

भले ही मौजूदा मुद्रास्फीति आरामदायक दिखती हो, रुपये में गिरावट से भविष्य में मुद्रास्फीति का खतरा हो सकता है, जिससे भारतीय रिजर्व बैंक अधिक सतर्क हो जाएगा। ऐसी स्थिति में दरों में कटौती मुश्किल हो जाती है।

लगातार डॉलर बहिर्वाह, विशेष रूप से विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों द्वारा मुनाफावसूली करने और विदेशों में अधिक आकर्षक बाजारों में पुनः आवंटन करने से, तरलता लगातार खत्म हो गई है और ग्रीनबैक की मांग बढ़ गई है। साथ ही, अमेरिका के साथ व्यापार समझौते को अंतिम रूप देने में लंबी देरी ने भारत की बाहरी स्थिति में अनिश्चितता पैदा कर दी है। स्पष्टता के बिना हर बीतते सप्ताह ने आत्मविश्वास को कम कर दिया है और भविष्य के व्यापार प्रवाह, टैरिफ प्रतिस्पर्धात्मकता और समग्र भुगतान संतुलन दृष्टिकोण के बारे में सवाल खड़े कर दिए हैं।

इस विज्ञापन के नीचे कहानी जारी है नीतिगत रुख में कोई बदलाव नहीं एमपीसी ने ‘तटस्थ’ मौद्रिक नीति रुख बरकरार रखा है। तटस्थ रुख का मतलब यह होगा कि उभरते आर्थिक आंकड़ों के आधार पर दर किसी भी दिशा में बढ़ सकती है।

जून 2025 की नीति में नीतिगत रुख उदार से तटस्थ हो गया।