రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ద్రవ్య విధాన కమిటీ (MPC) బుధవారం ప్రధాన పాలసీ సాధనం రెపో రేటును 5. 25% వద్ద మార్చలేదు. US మరియు ఇరాన్ రెండు వారాల కాల్పుల విరమణకు అంగీకరించినప్పటికీ, పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ ఫలితంగా ఆర్థిక నష్టాలు ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధి దృక్పథం రెండింటికీ అనిశ్చితికి దారితీసినందున ఈ చర్య జాగ్రత్తగా మరియు లెక్కించబడిన విధానాన్ని నొక్కి చెబుతుంది.
“కాల్పు విరమణ, కొంత వరకు, పరిగణనలోకి తీసుకోబడింది. మొత్తం చిక్కులు… మేము తెలుసుకుంటాము. కానీ ద్రవ్య విధాన నిర్ణయంలో కాల్పుల విరమణ పరిగణనలోకి తీసుకోబడింది,” అని సెంట్రల్ బ్యాంక్ గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా విలేకరుల సమావేశంలో విలేకరులతో అన్నారు.
ఇరాన్ హార్ముజ్ జలసంధిని మూసివేసిన తర్వాత ఈ వివాదం ముడి చమురు ధరలు మరియు విస్తృత ఇంధన సరఫరా అంతరాయాలకు దారితీసింది. ఇది తాజా ధరల ఒత్తిడికి దారితీసింది, ఇన్పుట్ ఖర్చులను పెంచడం, సరఫరా గొలుసులను కష్టతరం చేయడం మరియు పరిశ్రమల అంతటా ముడిసరుకు కొరత ఏర్పడింది. హార్ముజ్ జలసంధి తిరిగి తెరవబడినప్పటికీ, గల్ఫ్ దేశాల ఇంధన మౌలిక సదుపాయాల స్థితిపై ప్రశ్నలు మిగిలి ఉన్నాయి.
“వివాదం యొక్క తీవ్రత మరియు వ్యవధి, అలాగే సంఘర్షణ ప్రభావం, ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధి దృక్పథానికి ప్రమాదంలో ఉన్న శక్తి మరియు ఇతర మౌలిక సదుపాయాలకు నష్టం కలిగించిందని MPC అభిప్రాయపడింది” అని మల్హోత్రా చెప్పారు. రిస్క్ల దృష్ట్యా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ మరింత జాగ్రత్తగా వ్యవహరించింది, భారతదేశ GDP వృద్ధి FY27లో 7 నుండి 6. 9%కి తగ్గుతుందని అంచనా వేసింది.
FY26లో 6%. మరోవైపు, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో హెడ్లైన్ రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం సగటు 4. 6%కి సెట్ చేయబడింది.
FY26లో, వినియోగదారుల ధరల సూచీ ద్రవ్యోల్బణం సగటున 2%. వృద్ధి దృక్పథానికి నష్టాలు ప్రతికూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు పైకి ఉన్నాయి. ఈ ప్రకటన దిగువన కథ కొనసాగుతుంది “ద్రవ్యోల్బణ దృక్పథానికి అప్సైడ్ రిస్క్లు పెరిగాయి” అని మల్హోత్రా చెప్పారు.
“ఎలివేటెడ్ ఎనర్జీ మరియు ఇతర వస్తువుల ధరలు, అలాగే హార్ముజ్ జలసంధిలో అంతరాయాల కారణంగా ఇన్పుట్ల లభ్యతకు షాక్లు FY27లో వృద్ధిని ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది” అని ఆయన చెప్పారు. చమురు మరియు మారకపు రేటు దాని వృద్ధి మరియు ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలను బలపరిచే అంచనాలకు RBI కొన్ని మార్పులు చేసింది. ఒకదానికి, అక్టోబర్ 2025లో వెల్లడించిన దాని మునుపటి అంచనా $70/bblకి వ్యతిరేకంగా FY27లో భారతదేశపు ముడి చమురు బాస్కెట్ ధర సగటున బ్యారెల్కు $85 ఉంటుందని ఇప్పుడు అంచనా వేస్తోంది.
మార్చిలో, క్రూడాయిల్ బాస్కెట్ ధర ఫిబ్రవరి నుండి 64% పెరిగి $113/bblకి వరుసగా ఏడు నెలల పాటు సగటున $70/bbl కంటే తక్కువగా ఉంది. పెట్రోలియం మంత్రిత్వ శాఖ డేటా ప్రకారం, ఏప్రిల్ మొదటి వారంలో, సగటు ధర $129/bblకి మరింత పెరిగింది.
మారకం రేటు విషయంలో, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో డాలర్కు రూపాయి సగటున 94గా ఉంటుందని ఆర్బిఐ భావించింది. అక్టోబరు 2025లో, ఇది FY26 రెండవ అర్ధభాగానికి డాలర్కు 88-ఎక్స్ఛేంజ్ రేటును అంచనా వేసింది.
ఈ ప్రకటన దిగువన కథ కొనసాగుతుంది, అయితే, భారతదేశం-యుఎస్ వాణిజ్య ఒప్పందం ముగింపులో జాప్యం విదేశీ పెట్టుబడుల ప్రవాహాలకు దారితీసింది మరియు డిసెంబరులో డాలర్కు 90- మరియు 91కి పడిపోయింది. యుద్ధం కారణంగా ఏర్పడిన ప్రమాద-విరక్తి యొక్క రెండవ తరంగం మార్చిలో రూపాయి విలువ డాలర్కు 92, 93, 94 మరియు 95కి చేరుకుంది. బుధవారం, ఇది ప్రతి డాలర్తో ముగిసింది, RBI యొక్క మార్పిడి రేటు విధానం మారలేదని మల్హోత్రా తన చిరునామాలో చెప్పారు.
“ప్రత్యేకంగా, విదేశీ మారకపు మార్కెట్లో జోక్యం అనేది ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్ కోసం ఏదైనా నిర్దిష్ట స్థాయి లేదా బ్యాండ్ను లక్ష్యంగా చేసుకోకుండా అధిక మరియు అంతరాయం కలిగించే అస్థిరతను సున్నితంగా చేయడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇది మార్కెట్-నిర్ణయించబడిన మారకపు రేట్ల మా దీర్ఘకాల విధానానికి అనుగుణంగా ఉంటుంది.
ఆర్బిఐ ఈ విధానానికి కట్టుబడి ఉంది మరియు స్వీయ-పరిపూర్ణ అంచనాలు ఫండమెంటల్స్ ద్వారా హామీ ఇవ్వబడిన దానికంటే మించి కరెన్సీ కదలికలను తీవ్రతరం చేయకుండా చూసేందుకు న్యాయబద్ధంగా అధిక లేదా విఘాతం కలిగించే అస్థిరతను కలిగి ఉంటుంది, ”అని గవర్నర్ అన్నారు.
భవిష్యత్ రేటు పథం భవిష్యత్తులో రేట్ల పెంపు గురించి అడిగినప్పుడు, నష్టాలు అభివృద్ధి చెందుతున్నాయని, కాబట్టి అంచనాలు వేయడం చాలా కష్టమని ఆయన అన్నారు. పాలసీ రేటును 5. 25% వద్ద మార్చకుండా ఉంచడం ఆర్థిక వ్యవస్థలోని వివిధ విభాగాలలో రుణగ్రహీతలకు గణనీయమైన ఉపశమనం కలిగిస్తుంది.
RBI తన రెపో రేటును కొనసాగించినప్పుడు, సాధారణంగా బ్యాంకులు మరియు ఆర్థిక సంస్థలు అందించే రుణ రేట్లు సమీప కాలంలో పెరిగే అవకాశం లేదు. ఫలితంగా, వివిధ రుణాలపై సమానమైన నెలవారీ వాయిదాలు – గృహాలు, వాహనాలు, వ్యక్తిగత అవసరాలు, కార్పొరేట్ ఫైనాన్సింగ్ లేదా చిన్న వ్యాపారాలు – స్థిరంగా ఉంటాయని భావిస్తున్నారు.
డిపాజిట్ రేట్లు కూడా ప్రస్తుతానికి మారకుండా ఉండవచ్చని భావిస్తున్నారు. రేట్లు స్థిరంగా ఉంచడం ద్వారా, రుణగ్రహీతలు మరియు రుణదాతలు ఇద్దరూ సాపేక్షంగా స్థిరమైన వాతావరణంలో పనిచేస్తున్నారని నిర్ధారించుకోవడానికి తదుపరి సర్దుబాట్లకు ముందు ఆర్థిక పరిస్థితులను నిశితంగా పరిశీలిస్తున్నట్లు MPC సూచించింది. ఈ ప్రకటన దిగువన కథ కొనసాగుతుంది “RBI తన పాలసీ రేటును 5 వద్ద మార్చకుండా ఉంచడానికి మా బేస్లైన్ వీక్షణ మిగిలి ఉంది.
FY27 నాటికి 25%,” అని సింగపూర్లోని OCBC బ్యాంక్లోని సీనియర్ ASEAN ఆర్థికవేత్త లావణ్య వెంకటేశ్వరన్ చెప్పారు. మల్హోత్రా తన చిరునామాలో ‘ఫండమెంటల్స్’ అనే పదాన్ని ఐదుసార్లు ఉపయోగించారు, స్థూల ఆర్థిక మూలాధారాలు “మునుపటి సంక్షోభాల కంటే ప్రస్తుత సమయంలో బలంగా ఉన్నాయని వాదించారు. షాక్లను తట్టుకోగలవు”, ఫిబ్రవరి వరకు అధిక-ఫ్రీక్వెన్సీ సూచికలతో ఆర్థిక కార్యకలాపాల్లో బలమైన ఊపందుకుంది.