वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) राजस्व ₹1. दिसंबर 2025 में 74 लाख करोड़ रुपये का आंकड़ा इस बात की पुष्टि करता है कि सरकार की राजकोषीय नीति का दायरा कितना संकीर्ण है।
दिसंबर के आंकड़े नवंबर में आर्थिक गतिविधियों को दर्शाते हैं, जो नई, कम जीएसटी दरों के तहत दूसरा महीना है। दिसंबर का राजस्व ₹1 से थोड़ा अधिक था। नवंबर में 7 लाख करोड़ का कलेक्शन हुआ.
यही अपेक्षित था. कोई भी धारणा कि दरों में कटौती से मांग में तत्काल और निरंतर वृद्धि होगी, और इसलिए जीएसटी संग्रह, शुद्ध आशावाद था।
वास्तव में, लोग उस अतिरिक्त पैसे का उपयोग बचत बढ़ाने या कर्ज कम करने के लिए करने की अधिक संभावना रखते हैं, जिससे खपत में वृद्धि अधिक मध्यम अवधि के परिणाम के रूप में सामने आती है। बजट 2025 में आयकर में बदलाव के बाद भी ऐसा हुआ, जब सरकार ने प्रति वर्ष ₹12 लाख तक की आय वाले लोगों को प्रभावी रूप से आयकर से छूट दे दी।
जीएसटी और आयकर निर्णय दोनों स्वागतयोग्य छूट थे। हालाँकि, कम से कम इस वर्ष, वे सरकार को लाभ से अधिक कष्ट पहुँचाने वाले हैं।
सरकार के खातों पर नवीनतम डेटा यह दर्शाता है। कुल कर राजस्व ₹13 रहा। नवंबर 2025 के अंत में 9 लाख करोड़ 3.
2024-25 की समान अवधि की तुलना में 4% कम। दूसरी ओर, केंद्र का पूंजीगत व्यय ₹6 था। अप्रैल-नवंबर 2025 की अवधि में 58 लाख करोड़, पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 28% अधिक।
पूंजीगत व्यय में यह उछाल राजस्व व्यय में 2.1% की धीमी वृद्धि से संतुलित हो गया। हालाँकि, दो प्रकार के खर्चों में से, सरकार के पास राजस्व व्यय पर बहुत कम विवेक है, जिसमें वेतन, पेंशन और ऋण पर ब्याज जैसे खर्च शामिल हैं।
इन्हें अधिक समय तक दबा कर नहीं रखा जा सकता। सरकार ने तंबाकू उत्पादों पर नई उत्पाद शुल्क और जीएसटी दरों के माध्यम से अपनी कमाई बढ़ाने की बहादुरी से कोशिश की है, पान मसाला के निर्माण पर स्वास्थ्य और सुरक्षा उपकर का उल्लेख नहीं किया है। हालांकि, चूंकि ये सभी नई दरें और सेस 1 फरवरी को ही लागू हो जाएंगे, इसलिए इनका पूरा फायदा अगले वित्त वर्ष में ही मिलेगा।
फिर भी, सरकार की वित्तीय समस्याएँ यहीं ख़त्म नहीं होतीं। इस वर्ष थोक मुद्रास्फीति का उल्लेखनीय निम्न स्तर – औसत -0।
अब तक 08% – इसका मतलब यह भी है कि नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद का आकार संभवतः प्रारंभिक बजट से छोटा होगा। इसका मतलब यह है कि इससे जुड़े कई अनुपात, सबसे प्रासंगिक राजकोषीय घाटा और ऋण-जीडीपी, स्वचालित रूप से पहले के अनुमान से बड़े हो जाएंगे।
केंद्र ने पिछले कुछ वर्षों में सराहनीय वित्तीय अनुशासन प्रदर्शित किया है। हालाँकि, इस वर्ष, इसने अपने सामने या तो विकास-सृजन करने वाले पूंजीगत व्यय को वापस लेने, या अपने राजकोषीय लक्ष्यों को प्राप्त करने का जोखिम उठाने का अविश्वसनीय विकल्प रखा है।